提示框1、
博彩业税收是澳门特别行政区财政收入的重要来源，2006年澳门整体博彩收入达558亿澳门元，比去年增加22％。预计2007年底，澳门博彩业收入有望增长40%，达到770亿澳门元。到2010年底前，澳门博彩业总收入可能超过1,000亿澳门元(125亿美元)。未来几年博彩业收入将呈现稳步上升趋势。
2、
公司2005年开始涉足澳门博彩业的投资，分为“直播百家乐”和“汇彩大奖彩票”2项业务。截至到目前公司成功研发的直播百家乐赌台进入5家赌场，终端机总数达到320台，2006年净赢数总额达到650万港元，权益收入达201.5万港元。预计2007年和2008年直播百家乐赌台终端机数量将分别达到1000台和2000台，并有望进一步拓展亚太市场；汇彩大奖彩票业务预计2007年和2008年中场投注赌台数量分别达到50桌和500桌、贵宾厅投注赌台数量将分别达到20桌和175桌。博彩业务将成为公司未来重要的利润增长点。
3、
公司生物制药销售额每年以10％左右的速度增长，威佳是公司目前生物制药的主打产品，销售情况良好。目前研发的数个产品在未来2年逐步进入市场，成为公司稳定的收入来源。
未来2年业绩将加速增长，根据盈利预测和同行业估值水平，目前，国际博彩业上市公司估值水平为平均市盈率PE20倍，根据对公司2008年盈利预测EPS0.0659港元，采用国际平均估值水平PE20倍，给公司一年内目标价位1.3港元，目前价位0.18港元，建议“买入”。
澳门博彩业概况
博彩业是澳门政府财政收入的重要来源。2007年1－4月，澳门特区政府的财政收入达121.2亿澳门元，比去年同期增长50％，其中赌税收入接近90亿元，占财政总收入的74％。根据澳门博彩监察局公布的数据，2006年澳门整体博彩收入达558亿澳门元，比去年增加22％，澳门博彩收入再创新高。
目前澳门赌业格局为“三正三副”，“三正”为澳博、威尼斯人、银河三家公司，“三副”为永利、新濠博亚、美高梅金殿超濠，6家博企中澳博、威尼斯人、银河及永利四家赌场已经营运。2007年4月25日，澳门四家已营运赌场的博彩公司中，澳博、威尼斯人、银河三家博企公布了2006年度的“成绩表”。这三家公司去年向澳门特区政府缴交的博彩税及相关拨款总数超过211亿元，占特区政府总收入的77％。按照该三家博企的营业账目报告比较，澳博的博彩收益为352亿元，比2005年增加5亿元，市场占有率约为64％，位居首位。威尼斯人博彩收益112.3亿元，接近澳博三分之一。银河作为在这三家博企中唯一亏损的一家，去年连开三家娱乐场，包括旗舰的星际酒店娱乐场后，博彩收益达75.41亿元。
2006年澳门赌场由17家增加到了24家，到2010年底澳门将拥有34-35家赌场。随着中国大陆自由行人数的上升，预计2007年底，澳门博彩业收入有望增长40%，达到770亿澳门元。到2010年底前，澳门博彩业总收入可能超过1,000亿澳门元(125亿美元)。
公司业务情况
目前公司下辖两家公司，一家是LifeTec Pharmaceutical Limited，从事生化制药研究、开发及销售，另一家是LT Capital Limited，以投资高增长行业的项目为主。
（一）博彩业务
公司2004年末进行重组后设立LT Capital Limited全资附属公司，并透过该附属公司涉足澳门博彩业的投资。公司2005年开始涉足澳门博彩业的投资，分为“直播百家乐”和“汇彩大奖彩票”2项业务。
1、直播百家乐
“直播百家乐赌台”是一种人们喜闻乐见并愿意一试手气的博彩游戏，近年来幸运博彩收益中，有近七成收入是来自于此，是博彩收益中份额最大的一种游戏。公司认为对这种“古老的”游戏也有改进的必要，使其符合玩家的需求和时代的变化。在过去的两年里，公司投入了大量资金，前后聘请了好几家国际国内著名的软硬件研发企业，经历了无数次的设计修改和现场测试，终于在2006年5月成功开发出第一台新型直播百家乐赌台，并在澳博旗下的希腊神话娱乐场试营业，很快受到市场的认可和接受。
这种新型直播百家乐赌台有以下几个明显的优点：
1、通过电子网络技术建立局域网，使玩家通过对计算机屏幕的触摸下注，适应了现代人尤其是年轻人的生活方式；
2、由于是通过网络进行博彩游戏，使得同时可在一张赌台上玩的人数大大增加，最多可达250人；
3、每个玩家一个计算机屏幕，保证了下注时互相不受干扰的私隐性；
4、计算机数据库的运用，可以让半途加入的玩家查看前面牌局的全部纪录；
5、传统的博彩游戏与现代的电子技术相结合，有利于节省娱乐场的人力资源，也可以在很大程度上防止赌客作弊。
公司（LT Capital Limited）拥有直播百家乐博彩系统的所有知识产权。LT Capital Limited已就直播百家乐的所有规则及系统在美国及澳门作出专利申请，并根据专利合作条约就有关发明申请国际专利。该专利申请已于2006年8月在美国公布，并在2006年9月在澳门公布。LT Capital Limited同时委聘世界领先博彩设备认证机构之一Technical Systems Testing Pty.Ltd.就直播百家乐博彩系统进行认证。
由于在希腊神话娱乐场试营业期间深受玩家的欢迎，2006年4月，公司（LT Capital Limited）与澳门最大博彩持牌人澳博订立博彩收入分配协议，协议规定LT Capital Limited为澳博提供直播百家乐系统，负责荷官的薪金，并收取直播百家乐博彩活动税前净赢数的31%， 同时可在澳博旗下一间或多间赌场内安装直播百家乐博彩系统。2006年直播百家乐赌台先后进入奥博辖下的希腊神话、假日钻石、葡京蒙娜莉萨和回力娱乐场4家赌场，平均每台机器每日净赢数约1,000元，月收入为10,800万元。截至2006年底，直播百家乐赌台进入上述4家赌场终端机总数达到240台，净赢数总额达到650万港元，按照公司（LT Capital Limited）占31％收益比例，2006年公司收入达201.5万港元。
直播百家乐博彩系统及经营模式正逐步赢得博企的认同。2007年一季度，LT Capital Limited与澳门另一博彩持牌人银河娱乐场签署合作协议，以按净赢数分成模式在银河辖下的华都娱乐场推出直播百家乐博彩系统。截至目前公司共在5家赌场安装直播百家乐博彩系统终端机，数量达到320台。此外，亚洲及欧洲数个赌场营运商已表示有兴趣在其经营的赌场安装直播百家乐博彩系统。6月份公司宣布正与一间菲律宾赌场协商关于安装直播百家乐系统及相关终端机、 汇彩彩池系统及相关赌桌以及分享项目收益的相关事宜。另外公司也正在与一间澳门赌场洽商安装直播百家乐系统及至少500部相关终端机协议。
2、汇彩大奖彩票
汇彩大奖彩票业务收入分别来自中场和贵宾厅（VIP），公司权益收入比例为中场30％，贵宾厅25％。预计2007年和2008年中场投注赌台数量分别达到50桌和500桌、贵宾厅投注赌台数量将分别达到20桌和175桌。
公司认为，随着中国大陆“自由行”来澳游客的增加，娱乐场的中场业务增长将会进一步加快，公司预计2007年底直播百家乐赌台总数将增加到1000台。直播百家乐赌台的成功，标志着公司在博彩投资业务上的重大进展，也将成为公司未来重要的利润增长点。
公司生物制药业务透过LifeTec Pharmaceutical Limited经营。近年来营业额每年稳步上升，2006年底LifeTec Pharmaceutical营业额由2005年的83,730,000港元增至约91,716,000港元，同比增长10%左右。由于市场竞争激烈，产品毛利率水平逐年下降，2006年产品毛利率水平由2005年的30％下降至16％，降幅达14%。成本控制方面，公司采取了积极有效的措施，市场推广、销售及分销费用由2005年度的19,906,000港元下降至15,628,000港元，同比下降18％。
近年来生物制药销售额情况（单位：千港元）
近年来生物制药毛利率水平（单位：％）
公司目前生产销售和研发的主要产品如下：
1、威佳——乙型肝炎药
威佳是公司目前生物制药的主打产品，销售地区为中国大陆、香港、澳门。LifeTec Pharmaceutical通过与多家知名药品分销商合作，整合公司的直销队伍、更换数个城市的销售代理以增加可观的销售业绩。LifeTec Pharmaceutical于2006年赞助并参与了首届北京地坛传染病学术研讨会，超过300名传染病专家参与此次研讨会。一名主要肝病专家发表学术演讲，深入地谈到了威佳的特性及功效。此次研讨会有助于进一步巩固威佳在中国医学专业界的地位。此外，LifeTec Pharmaceutical的销售代表也参加了第五十五届郑州全国药品交易会，公司透过此次交易会与分销代理改善沟通， 并在威佳以往销量一直不太理想的地区增聘销售代理。
2、维可灵（Fibrocorin）
Fibrocorin是公司与香港城市大学研究队伍共同研发的重组融合蛋白及抗癌和抗纤维化潜在新药。Fibrocorin为透过基因工程技术创造蛋白， 包含活化成分，以减轻纤维化及扩大衰变率的人类免疫球蛋白Fc段。此一新重组蛋白具有更加持久及更深入疗效。LifeTec Pharmaceutical已为Fibrocorin在美国（最后阶段）及中国（进入国家阶段）申请专利。
3、重组全长人肝再生增强因子（rhALR）
rhALR为革命性复合药物，用于各种肝病之基因治疗，已进入临床一期试验。公司自老鼠肝脏模式为rhALR取得令人鼓舞的结果，包括死亡率下降及能够缓解肝衰竭。rhALR下一阶段将在人体上试验，须经药监局根据临床前实验数据及医院〔道德〕委员会等作出审批。预期人体试验期将可能约为18-24个月。
4、帕珠沙星
帕珠沙星用作治疗支气管炎、并发性尿道感染及淋病。帕珠沙星项目已取得重大进展。临床试验设计已获参与医院的道德委员会批准。第一阶段的临床试验已在北京人民解放军三零一医院的临床病理学实验室完成。根据第一阶段的临床试验结果，已建立人体的安全及耐药性数据。第二阶段的临床试验预期须花约一年时间完成进行登记审批前的结果分析。
此外，公司正开发一系列药物，其中治疗呼吸道细菌感染之盐酸克林霉素注射液；治疗普通感冒、呼吸道感染及支气管炎之美佐含片；治疗呼吸紊乱之盐酸溴己新注射液；治疗流感之葡萄糖酸锌喷鼻凝胶剂。其中盐酸克林霉素注射液及盐酸溴己新注射液于2006年底前开始生产，07年开始销售。
目前，国际博彩业上市公司估值水平为平均市盈率PE20.1倍，国际上与公司业务相近的Sand（金沙）公司目前的PE为75.92倍。香港市场生物制药行业的估值水平平均PE为52.89倍。
综上，根据对公司2008年盈利预测EPS0.0659港元，采用国际平均估值水平PE20倍，给公司一年内目标价位1.3港元，目前价位0.18港元，建议“买入”。