本次紧缩应当是在市场的预期当中，我们认为单从本次加息来看可能对市场影响比较中性。但是长期的持续紧缩将对大盘产生负面的影响。

　　其实，我们在特别国债的评论中已经指出，当前的经济数据预计不乐观，这些将强化管理层对于宏观紧缩的决心。最近公布的数据看，cpi是处于10年多的最高水平，近期价格水平依然没有看到下跌的趋势；同时信贷和投资也是增幅很大，新增贷款为3000多亿元，这是在历史淡季的增长，今天上午公布8月当月城镇固定资产投资同比增长27.3%，尤其是房地产投资增速更高。

　　今天媒体报道的央行官员的讲话也暗示了部分进一步紧缩的信息，"在金融市场上，金融产品的价格波动是正常现象。"我们认为，9月份尽管到期的央行票据资金有4000多亿元，同时8月份中国进出口额均创单月历史新高，外贸顺差也达到历史第二高位的249.8亿美元。这些都加剧了央行加快回收过剩流动性的步伐。本月，资金回收力度加码，特别国债1000亿元，定向央票1500亿元，提高准备金率冻结了1800亿元，这还不包括日常的公开市场操作。

　　今年下半年以来，管理层明显加快加大了紧缩力度，目前市场在高位徘徊，估值偏高，热点散乱，这不得不引起投资人的警惕。