点此下载 【定向增发的短期超额收益研究9.12】

研究表明：预案公告日、证监会批准日是定向增发事件中两个关键性的时点，在这两个时间点附近的短期超额收益变化最为明显，而最高的短期超额收益则集中在预案公告日前后。此外，两种时间划分方式的超额收益比较说明定向增发方案的信息披露方面存在一定程度的问题。
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我们认为一个定向增发方案中最为重要的因素是定向增发的参与者，也即是向“谁”定向增发的问题；有大股东参与的定向增发计划所带来的正面影响要普遍好于单纯向机构投资者定向增发。

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