昨日深沪两市以大阴线告收，从技术上看，沪股同时下穿5日和10日均线，深指甚至下穿20日均线，在经过数周的反复震荡后，技术上出现不利的局面，不过沪指仍守在20日均线上方，今日市场将面临多空双方更激烈的争夺，有继续加大震荡的可能。

昨日公布的CPI数据为6.5%再度创下新高，虽该数据与市场普遍预期差别不是很大，但考虑到上周央票的发行，加息预期开始加重。从近期新股发行的情况看，较前期明显加快，除开中小板的个股数量增多外，北京商业银行也于昨日发行，而建行回归已经过会，加上中海油回归近期通过可能较大，市场对未来扩容压力开始提前反应。而2000亿特别国债直接面对市场发行，使得流动性进一步紧缩，以至出现近期资金面偏紧的局面，在此背景下，市场前期积累的获利筹码开始松动，市场分歧不断加大，一旦技术面或信息面有变化，很容易形成集中的做空动力。

由于股改过后，大股东解禁的流通股数量不断增多，这部份流通股如何减持？减持的用途？都成为市场关注的焦点。我们认为，在央企整合的背景下，部份有关国态民生的关键行业以及有可能做大做强行业的国有股股权减持的可能并不大，但部份需要整合或国资退出的行业或公司中，有可能会面临加大流通的可能，不过，这并不是以压断市场上升趋势为代价的，而下半年在贸易顺差、储蓄搬家、热钱流入等因素下，流入资本市场的资金仍大于流出。

我们认为，由于优质蓝筹难得的内生性成长以及外延增长的机会，仍然具有一定的稀缺性，市场的震荡将洗清所谓的题材类、伪增长类个股，在股价结构性震荡的期间，对具有高成长性的优质蓝筹股来说，反而是不可多得的买入机会，而一些非周期性行业在震荡中可望保持相对稳健的走势。