"百元行情"是否真的意味着价值投资理念的胜利，现在百元股业绩的含金量足以撑起市场对其如此高的期望值吗？
　　"中报业绩"启动升浪
　　仔细分析今年股价曾经冲高过百的13只股票，其创出目前历史最高价的日期，大多集中在8月至9月，而这正是企业中报发布的密集时期。例如，中国平安截至目前的最高价106.98元出现在8月28日盘中，此时公司刚公告上半年净利润较去年同比增长139.5%，上半年的总收入较2006年同期增长56.9%。
　　但是，企业业绩的增幅与股价的涨幅是否能成正比？以中国船舶为例，2007年上半年实现净利润同比增长88.36%，而机构预测其今年全年净利润增幅为210.64%。再看看该股股价的上涨幅度，中国船舶(时称沪东重机)在今年首个交易日的收盘价为30.55元，之后由于定向增发收购集团公司优质资产等利好的刺激一路上攻，9月6日最高冲至244.9元。从1月4日到9月7日，该股股价累计上涨657%，市盈率为152.63倍。在世界范围看，韩国造船企业的平均市盈率为12倍，日本为60倍。
　　上市公司之间交叉持股的现象，既推升了业绩，也推升了股价。不久前，有机构预测"思源电气2007年、2008年EPS分别为1.73元和2.42元，其合理股价为69.2元，但考虑到思源电气每股股票含有0.57股平高电气股权，而后者的合理股价为22元，因此思源电气在80元以上较合理"。报告发表后数日，思源电气的股价冲高至90元。
　　很显然，证券分析人士对"绩优股"上市公司给出的估值标准的依据是未来的预期收益，而市场以此为依据炒作股价明显是透支未来的行为；来自投资性物业和交易性金融资产重估的利润，虽然真实但未必可持续，由此推动的利润增长也难以持久。
　　"高送转"点石成金
　　今年上市公司的"高送转"方案，几乎就是点石成金的魔棒。目前13只股价曾经过百元的股票中，就不乏"高送转"题材的炒作。例如，大牛股驰宏锌锗和吉林敖东目前的历史最高价都是出现在公司即将公布"每10股转增10股"方案前的两日内，时机很微妙。"高送转"题材造就的百元股还包括国脉科技和山河智能，但前者今年中报业绩不过每股0.4元，市盈率高达124倍，后者中报业绩每股0.44元，市盈率高达116倍。
　　申银万国研究所首席分析师桂浩明告诉记者，资金建仓高价股看重的主要是这些上市公司的业绩有明显的成长性。尽管这些股票的静态市盈率较高，但考虑到企业业绩还将大幅增长的因素，其动态市盈率并不高，仍然具有很高的投资价值。另一些人士则称，"高送转"会造成股本扩张，使每股收益下降，如果未来业绩不能增长，则对股价上行会造成极大压力。因此上市公司敢于大比例送股，必定是对业绩持续增长抱有很强信心。
　　无论如何，这样的创富神话总让人感到不很踏实，因为在A股历史上，"高送转"题材从来都是机构吸引散户跟进而达到出货目的的惯用手法。长城证券分析师杜长江指出，A股市场的一大特点便是散户投资者较多，他们大多偏爱低价股，一些高价股通过高送转除权后，股价会大幅降低，普遍还会有填权走势。
　　4，"百元股"：刺激股价还是堆积泡沫？
　　接受本报采访的多位业界人士倾向于认定新一轮"百元行情"对市场具有正面影响。渤海投资研究所分析师周延认为，"高价军团"的出现既改变投资者喜好买低价绩差股的习惯，逐步培养市场追捧高价绩优股的投资氛围；同时也打开了高价股的上涨空间，从而进一步提升市场的整体价格中枢。然而，这或许只是硬币的一面。另一面，"高价军团"可能也会导致股价泡沫的堆积。相关的数据显示，市场确实存在以上市公司业绩大增为支点拉升股价的迹象。一个更应引起各方重视的现象是，"高价军团"已经在市场上产生了比价效应。每一只百元股的诞生，都在给其他有相似题材的上市公司提供股价飙升的参照理由。例如今年的黑马股驰宏锌锗成为百元股后的一段时间内，人们几乎每天都可以读到类似"XX：驰宏锌锗第二"的股评推荐，而这些被隆重推荐的股票，很可能只是上市公司部分业务与驰宏锌锗有交集，但在业绩增长、经营规模等方面却完全不具可比性。赚钱效应在增加的同时，"高价军团"背后潜藏的投资风险也在积聚。在这样的环境中，一句时常遭人遗忘的警句或许该被不断重复，那便是：投资有风险，入市须谨慎。