随着大盘出现震荡，居民储蓄继续涌向基金为A股的上涨提供了充分的资金。整个7月新增基金规模达到1200亿元（包括新基金发行、老基金扩容和封转开），8月份新增资金量也在1000亿元以上。这成为A股市场估值虽然已经高达全球之“最”，但指数表现依然不坏的主要原因。

　　我们珍惜这一难得的牛市，希望行情健康有续地发展，但目前我们的市场却正处在风险积聚过程当中。由于指数表现较强，因此9月份A股市场的动态PE水平依然是成熟市场的4倍，新兴市场的3倍，估值水平已经较高，股价的上涨完全依靠资金推动。如果国家宏观调控的力度加大，或者全球经济增长速度放缓，那将会影响到上市公司的业绩成长，而资金供给充裕的情况也会随着全球流动性收紧而受到影响。

　　目前，食品价格和CPI的上涨已经是客观事实了，一旦我们将经济格局定性为“通胀”而出台一些紧缩政策，势必会对短期大盘走势和上市公司利润增长构成影响，从这一角度出发，资金面的洪流或许正在松动。而这种经济环境变化以及由此产生的投资者情绪波动一旦与对蓝筹股泡沫的担忧产生共振将引发市场剧烈震荡，其结果无疑是资金流出。同时，目前绝大多数A股的估值都已经不低，在好股票涨幅不菲、股指较高的时候，我们在投资上应该保持一份谨慎。毕竟目前已经很难有翻倍的机会了，对于10-20%的预期涨幅，用价值投资的眼光已经没有追逐的必要。