电信重组的议题从2004年酝酿至今，随着四家公司鸿沟的拉大，终于到了瓜熟蒂落的时候。据《财经》杂志报道，国资委已经有在今年第四季度启动电信重组的计划，并预计在明年3月前完成具体重组事宜，但最后的重组方案目前并未敲定，仍需等待更高一级决策层定夺。今日盘面观察，截止下午1:50，中国联通上涨8.32%，中卫国脉上涨6.86%，*ST大唐盘中拉涨停，中兴通讯、烽火通信、东方通信、亿阳信通等都有不俗表现。

电信行业的起点

　　 电信重组的预期临近　通信板块整体上升

今日有消息称国资委已经有在今年第四季度启动电信重组的计划，并预计在明年3月前完成具体重组事宜，但最后的重组方案目前并未敲定，仍需等待更高一级决策层定夺。

3G概念股也受到重组预期影响，重组意味着3G发牌也将随之而来。从时间表上看，发牌应该在重组完成时，即明年3月前进行。随着电信重组的时间日益临近加之随后的3G发牌也逐渐清晰，我们看好通信板块的增长，尤其是行业龙头中国联通、中兴通讯以及大唐电信。(天相投顾)

　　 奥运助推　电信起飞

　　从产业传导角度看，可以把奥运经济周期分为三个阶段。在奥运会筹备期，主要体现为投资需求的增加，受益行业以建筑、地产、建材、信息科技、环保为主；在奥运会举办期间，主要体现为消费需求的增加，受益行业以交通运输、通讯、文体传媒、社会服务、商业、旅游等为主；奥运会举办后期，主要体现为通过奥运会提升知名度和获得持续发展空间的公司。显然，在现阶段，以电信为首的信息科技是奥运会的最大受益者之一。

　　据悉，为了保证在2008年奥运会举办期间能够提供3G服务，按照政府的安排，中国移动已经组织了20多款TD-SCDMA手机在 8个奥运城市进行测试。此外，不仅TD手机测试在紧锣密鼓的进行，据相关设备商透露，我国将于今年的三季度对TD-SCDMA进行试运营，并将于今年第四季度正式启动TD-SCDMA网络。

　 政府扶持　市场广阔

　　在国家发改委近期发布的《高技术产业发展“十一五”规划》中，再次明确提及3G，并将3G列为“十一五”期间九大专项工程之一。

　　根据预测，3G在我国投入运营5年左右的时间内将经过市场导入期和成长期，3G用户将达到1.98亿～2.66亿户，占总用户数的40%左右；6年内3G运营收入累计将达到1万亿元，3G系统设备市场累计将达到5900亿元，3G终端市场累计将达到4000亿元。

　　随着3G的全面铺开，具有3G业务的上市公司将受益匪浅。其中，通信终端制造商将最先受益于3G，也就是3Ｇ手机制造商。这块业务利润最为丰厚，同时也吸引了大量企业参与进来，导致竞争相当激烈。这对国内手机类上市公司而言既是机遇也是挑战，谁能在竞争中取胜，谁就能迅速占领市场并取得丰厚的回报。

　　※ 移话用户快速增长的动力

　　小灵通用户转网、中西部地区渗透率低移动资费下降对固话分流效应显注，推动新增移话用户快速增长。07 年上半年移动电话新增用户4056.6万户、月均新增676.1 万户、较06 年上半年增长23.1%，进入近5 年的快速增长阶段；尤其是07 年5、6 月，移话用户单月新增分别为716、705 万户，均同比增长27%，其中6 月中国移动占移话新增用户的78%。相反07 年上半年固定电话新增用户486.2 万户，月均新增81.03 万户、较06 年上半年下降67.3%。我们仍认为移动用户的强劲增长是可持续的，在移动资费下降背景下新增用户增长的动力来源于：一方面9000 多万小灵通用户的逐步转网；另一方面中西部地区移动渗透率低将会有很大提升空间，全国移动电话用户渗漏率已从06 年底的35.3%提高到07 年上半年的38.3%，但仍低于全球46%的平均水平，尽管北京、上海、广东等发达地区渗透率达到101%、95%、80%，但中西部地区的渗透率均在30%以下，如安徽、贵州、甘肃仅为21%、20%、23%，这些地区将成为提升速度最快的地区。

　　目前通信行业A股中依旧最看好中国联通，维持“买入”的投资评级。自我们6 月11 日发出《中国联通深度调研报告（买入，调高），“未来三重催化剂促使价值回升至合理水平”》，推荐中国联通以来，已有超过30%的涨幅。目前通信行业A 股中，我们依旧最看好中国联通未来的股价表现，理由主要有三条。