点此下载 【长江证券：特变电工（600089）07年中报点评】



上半年，输变电产品市场需求旺盛，据中国电器工业协会统计数据， 2007 年1 至5 月，国内输配电及
控制设备整体销售收入同比增长29.76%。变压器行业收入和利润同步快速增长，产销量也有了比较大的提高，显示良好的发展势头，预计全年行业增长不会低于30%。

预计下半年公司经营状况依旧维持良好态势，但变压器产品维持24.92%的高毛利率可能性不大，全年预
计保持22.5%的水平，08 年后略有增长；结合上半年业绩，在对投资收益有所调高的情况下，我们综合测算结果显示，公司07-09 年EPS 分别为0.93、1.19 和1.46 元，业绩较我们原来的预测有所提高，动态市盈率分别为57、45 和37 倍，公司未来3 年业绩复合增长率39%，绝对估值显示，公司合理价值中枢为 43.49 元，合理价格区间为34-58 元。




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