和讯股吧

在上证综指到达5000点前，市场已经在外围市场大幅下跌影响下出现拖累下跌行情。截至8月15日，两市共有577家公司公布了2007年的中期业绩报告，不少公司在所发布的2007年第三季度业绩预测公告中，对未来表达了乐观的预期。经过统计显示，目前已经有206家公司对2007年第三季度的业绩状况发布了预测公告，其中预期第三季度业绩同比增长超过50%的公司占到了87家，占比达42.23%。预减公司则只有6家，占比只有2.30%左右，反映出A股公司第三季度的业绩仍将相当出色。同时，根据国内各研究机构对700多家上市公司2007年全年的业绩预测，大部分研究机构预期，A股公司2007 年全年的净利润同比将增长超过40%。我们认为，中报业绩的高速增长已充分反映在了前期股价的走势上，如果股价因外围市场的影响而出现下跌，那未来在三季业绩公布到来之前，投资者反而可趁此低位选择绩优价低的蓝筹股大幅下跌的时机介入，估计风险相对较小。

　　另外，目前中国正推动国有企业进行新一轮的重组，其中包括向旗下上市子公司注入更多资产，使部分具有央企背景的上市公司可能更具吸引力，部分还对股价产生了重大影响。虽然，一些国有企业已将大部分最好的资产注入到下属的上市子公司，剩下的注资空间已不太大，如根据估算，国有资产监督管理委员会监管的155家政府企业的资产中，约有50%的资产已经注入上市公司，而这部分资产对这些国有企业税前利润的贡献占到接近九成，剩下有待上市的资产的盈利性远不及那些已经上市的资产。当然，这部分已上市的资产中有相当部分是在香港上市的，这也意味着红筹股回归仍存在着一定机会。另外，也不排除仍有部分央企的优良资产有待整合上市，采取的方式可能有IPO首发、资产注入或整体上市等。不过，从目前情况来看，资产注入或整体上市应该使未上市的资产能在旺盛的牛市中获得更高的套现溢价。

　　目前的市场大幅震荡是一个正常的技术性修正，毕竟前期涨幅过大，特别是工行、中行等权重股前期拉升过大过快，调整压力加大，新的市场热点仍在孕育阶段，现在的震荡整理更有利于指数冲击5000点大关后的健康发展。我们认为，下半年针对宏观经济调控力度可能超预期，除必要经济手段外，更多行政手段将可能被政府采用。但短期盈利增长超预期及持续上涨物价能战胜紧缩预期并推动A股上行。因此，市场的震荡只是短期A股运行主要特征，当前过高的估值水平在某种程度上降低A股抵抗外部冲击能力，未来一段时间可关注资产注入或整体上市、股权投资的一些重大机会。

　　在此背景下，近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主，建议关注如下热点板块：

　　中国铝业(601600)

　　公司通过五年超常规发展，得以跻身国际铝业巨头行列。当今国际寡头兴起，中国铝业必须尽快做大做强，以避免在国际竞争中处于劣势。目前中国铝供需量已占全球近30%，但行业集中度低造成自律性差、无序竞争严重。未来以"节能减排"为主旨的宏观调控如果能够得以认真贯彻，有望提高国内铝行业的集中度，也将为中国铝业提供快速扩张的新机遇。近期增长的亮点有几方面：一是澳洲奥鲁昆项目进展顺利，将增加4.2亿吨的铝土矿控制储量，增幅40%；二是今年1-5 国内铝现货均价在20000元/吨以上，提高业绩预期理由已较为充分。而08年已经确定的改善是中铝公司承诺的涉铝资产注入，有助提升业绩、完善产业链。 07、08年盈利预测1.12、1.27元/股。从行业和公司长周期持有来看，应该可以给予较高估值，如果从完整产业链及属于行业龙头角度分析，可给予一定估值溢价，中期重点关注。

　　广汇股份(600256)

　　公司受益于人民币升值及享GEL未分配利润，公司实际回购股权溢价较小。回购股权年溢价36%,实际支付股权溢价将远小于36%。回购股权将增本年利润3800万。预计07-09年每股收益0.46、 0.54、0.86元。考虑未来可能进行LNG业务扩张及煤化工发展，建议中期关注。

　　粤电力A(000539)

　　今年是粤电力新机组投产的高峰期，截至目前预计投产的机组基本已投产发电，新机组的投产将为公司带来新的利润增长点，特别是今年以来在煤炭价格上涨但煤电联动缓行的情况下，在一定程度上保障了公司能够继续实现增长。粤电力的机组集中投产虽然同时也带来了高额开办费的增加,但一次计入开始生产经营当月的损益，因此影响相对有限。预计2008年粤电力利润将大幅增长,预测每股收益有望超过0.50元以上，同比2007年增长超过50%以上，造成业绩大幅增长的主要原因有几方面：①今年新投产机组基本上全年发电,可产生效益；②LNG机组经过较长时间运行后，应该可以达到原来设计的利用小时数；③煤电联运在 CPI高速增长下暂缓,使业绩稳定；④明年将会直接受惠于两税合一,税率有明显下降。另外,公司未来待核准项目预计将有望达到600万千瓦，相当于今年的 50%，再加上未来的集团整体上市预期，公司的后续发展空间很大，非常具有长期投资价值，且安全边际较高，建议中期重点关注。

　　S上石化(600688)

　　公司是目前中国规模最大的综合性石化企业，也是中国最大的乙烯及衍生物供应商，其产品主要有炼油、树脂与塑料、中间产品和合成纤维等四类。拥有年原油综合加工880万吨、年产乙烯90万吨、成品油及化工产品450万吨、合成树脂及塑料制品95万吨、合纤原料及合成纤维122万吨，产品链涵盖了石油化工所有产品。目前，在收购整合、股改和油改预期下，主力已重仓介入，股价存在上升突破要求，未来油改将提高公司业绩和利润。因此，无论公司是否能真正被中石化收购整合，仍具有一定的上升空间，中期关注。

　　美利纸业(000815)

　　公司产销两旺带动盈利增长，下半年文化纸利润有望超预期增长，考虑白卡纸项目对业绩贡献存不确定性，预测07-08年0.51、0.98元，按08年业绩25倍P/E目标价24.5元，强调公司和岳纸、华泰最可能业内率先达完全一体化，存业绩和估值大幅跳跃增长可能，中期关注。

　　包头铝业(600472)

　　公司在2006年实现净利润4.03亿元，每股收益0.94元，同比增长205%，业绩大幅增长的原因在于其铝产品销售价格同比大幅上涨和销量的增长。 2007年1季度包铝实现净利润1.35亿元，实现每股收益0.31元，同比增长48%。进入2007年，中国电解铝产量的超预期增长使全球范围内铝供需和氧化铝供需平衡发生了微妙的变化：氧化铝过剩程度大幅缓解而电解铝从供给略有紧张向略有过剩方向发展。目前，国内的电解铝和氧化铝生产商都保持一定的利润空间，这使国内大量新建和在建电解铝和氧化铝项目将继续快速释放产量，未来铝价和氧化铝价格都将回落压力。但在全球范围内旺盛需求和成本的支撑下，国内铝价的下跌空间将有限，并且铝价也将受益于对其他有色金属的替代效应。预计2007-2008年包铝可实现每股收益1.33元和1.27元。根据包铝在合金铝和区域成本的综合竞争力，包铝的估值应高于铝行业平均水平。中铝对包铝收购完成前，中铝公司未持有包铝集团的股权，除通过贵阳院间接持有包头铝业 0.64%股份外，也未持有包头铝业的股份。但在本次收购完成后，中铝公司将持有包铝集团80%的股权，并将间接持有包铝集团所持的包头铝业的股份，未来将纳入中铝的管理轨道，未来发展机会较大，建议中短期重点关注。
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　　一汽轿车(000800)

　　公司2006年业绩低于预期，显示公司产品组合亟待调整。目前，一汽轿车拥有外资品牌(Mazda6)和自主品牌(奔腾与红旗)，近年主要依靠销量相对稳定的Mazda6贡献利润。红旗品牌销量日渐式微，奔腾品牌销量尚未放量，必须改变这种产品和销售结构，公司才会有大发展，预计今明两年公司将加大产品结构调整，来增强利润增长空间。另外，一汽集团的整体上市应该是势在必行的，而且从多方面考虑，大都很难绕开一汽轿车进行。在目前产业政策导向和资本市场环境下，一汽集团整体上市是必须的，在估值水平上升的A股市场上市是一个较佳的选择，更是从各方面考量下的理性选择。结合行业发展预期与公司产品发展规划及产品价格调整因素，预计07-08年公司轿车销量为8.5万辆和11万辆左右。预计一汽集团整体上市的股本规模与上海汽车较为接近，二者销售规模亦较接近，尽管利润规模存在一定差异，但不至于相差悬殊，因此二者预期股价水平应当具有较大的趋同性。随着一汽集团整体上市工作的推进和公司作为载体的预期，估计在今年下半年一汽集团整体上市的可能性相对较大，可中长期关注。

　　一汽四环(600742)

　　公司是国内重要的汽车零部件生产基地，行业龙头地位稳固。背靠大股东一汽集团，通过资产置换形式，先后吸收了一汽集团下属的车轮、车箱两个专业厂的优良资产，形成以改装车、汽车电器、车轮为主的三大系列产品。公司业绩虽一般，但由于一汽集团未来存在明显的整合预期和机会，公司在集团产业整合应该受惠，建议中期关注。

　　保定天鹅(000687)

　　公司是我国化纤龙头企业，拥有亚洲最大的粘胶长丝生产基地，同时公司也是中国最大、最先进的LYOCE11纤维生产商，公司主导产品"天鹅"牌粘胶长丝占据国内较大的市场份额。但是近期公司最大的亮点就是持有长江证券6000万股，而今年以来券商参股概念的股票成为市场炒作热点。由于近期长江证券过会的可能性较大，如属实将会给公司带来巨大的资产增值结果。即使以长江证券10元的市场价格评估，持有市值也将有6亿以上，获利可能达5亿多，每股收益将达1 元以上。另外，公司还持有天威保变80万股法人股，建议中短期关注。

　　海欣股份(600851)

　　公司投资 2.31亿元持有长江证券10%的股份，为长江证券主要股东之一。而长江证券作为创新类券商，现有资本金20亿元人民币，上半年净利润达到2.33亿元；另外，公司还持有3433万元长信基金34%的股权。近期长江证券可能即将审批上市，券商概念股全面走强，对于参股券商的上市公司而言，股权投资收益见效的效应将逐步体现，建议近期重点关注。