投资要点：

　　2007 年1-7月，中国航空市场的航空需求连续强劲增长；

　　通货膨胀率不断提高导致实际利率水平为负；我们认为，这种现象将有利于促进居民消费，而随着消费升级的进展，航空运输也会从中明显受益；

　　“京沪空中快线”的推出对于提高各航空公司的业绩有比较明显的促进作用；同时也体现出民航总局“建立超级承运人、做强中国航空运输业”长期工作思路；

　　2007 年7-8月份，国际原油价格波动比较剧烈；

　　市场对成品油价格上涨的担心暂时得到缓解；2007年下半年，人民币升值有可能进一步加速，将为各公司带来更多的汇兑损益；对中国国航和上海机场给予“增持”的投资评级；对上海航空、南方航空和深圳机场给予“谨慎增持”的投资评级；对于白云机场给予“中性”的投资评级。