跟庄是中国股市最初的投资理念基础。由于庄家往往通过筹码的集散为主要炒做的目的,而题材制造配合为辅,完成整个做庄的过程。所以，在这一阶段，基本面因素往往容易被阶段性扭曲，而受到利益驱动的投资者也必然热衷于采取跟庄为主的炒做模式，对基本面的分析则较为漠视。
随着股改的完成，阻碍市场发展的核心缺陷被消除；另外监管体制也进一步加强和成熟；基金为主的机构投资者进一步大发展；并且随着QFII的规模扩大，国外成熟市场的投资理念对市场开始产生一定影响。

我们可以看到，无论是对股改价值的挖掘、还是对金融地产的推崇、亦或是对资产注入激情的释放，这一阶段投资者发掘主流行情都有一个明显的特征，即不是唯估值而论，隐含着资产重估、经营拐点等巨大成长性的题材更为市场所重视。从上涨幅度来看，估值占优的大蓝筹并不是目前阶段涨幅最大，获利最丰厚的板块。恰恰相反，实际上最活跃的往往是资产注入激情释放的重组板块，这说明成长已经替代估值，成为主流资金所最看中的因素。