2008年上半年公司实现主营业务收入6.84亿元，同比增长29.86%；净利润1.12亿元，同比下降25.12%；实现每股收益0.24元。业绩基本符合我们的预期，但我们对公司上半年非经常性损失金额仍估计不足。

从收入来讲，增长速度有所加快，但是由于上半年公司持有的交易性金融资产公允价值损失9570.39万元，摊销股权激励成本2153.78万元等原因，收入增长的同时净利润却同比下降。

上半年公司ERP产品线进一步丰富，原有产品也推出新的版本；e-HR V5.02、NC-HR5.3产品顺利发版上市；ERP-U871英文版、ERP-U8泰国版V1.0、香港版V1.0顺利发版。产品线的丰富和升级使得公司竞争能力进一步提升。

公司与微软签订全球战略合作伙伴协议，成为微软全球第12家、中国第一家也是唯一一家全球独立软件开发商合作伙伴，有利于增强公司产品技术发展和市场开拓的战略优势。

报告期内厦门用友烟草软件有限责任公司中标中国烟草总公司《烟草行业会计核算软件项目》，已经开展了湖南中烟、安徽烟草、黑龙江烟草的试点工作。

截至报告期末公司持有交易性金融资产余额为1.32亿元，资本市场波动对公司业绩影响的风险很大。

我们调整对公司的业绩预测，剔除出售北京银行股票的影响，预计08、09年公司分别实现每股收益0.66和0.82元，合理的动态市盈率应该在35~40倍之间，北京银行股权增值部分给予2倍PB值，按照2008年8月4日收盘价12.53元计算，提升股价2.98元，公司08年合理的价值区间为26.08~29.38元，我们维持对公司“推荐”的投资评级。