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国泰君安:歌华有线(600037)待基本面更明朗再投资为宜
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歌华有线子公司歌华益网科技发展有限公司注册资本3000 万元,主要从事技术开发、技术转让、技术咨询。前线资讯科技有限公司主要提供互联网服务。二者拟建立的合资公司的投资总额为1 亿美元,其中3340 万美元为注册资本,剩余资金通过其它融资方式取得。北京歌华益网科技发展有限公司以自有资金认购1703.4 万美元的等值人民币,占合资公司注册资本总额的51%;前线资讯科技有限公司以现金出资1636.6 万美元的等值人民币,占合资公司注册资本总额的49%。各方的首次出资应为该方出资总额的百分之十五。任何一方出资总额中的剩余金额应在成立日后两年内按照董事会的决定随时提供。
合资公司的业务范围为:
(1)ISP 和计算机软件和硬件及其他相关系统的技术开发和系统集成;
(2)(经适用法律允许后的)电信服务。
根据协议,合资公司将租用歌华有线现有的有线电视网,并向歌华有线支付网络运营费和维护费等相关费用。歌华有线还将在宽带数据用户的安装和服务方面为合资公司提供呼叫中心运营服务和客户支持服务等,合资公司将按照相关约定向公司进行付款。这种合作模式扬了歌华有线网络硬件之长,而规避了其经营偏弱的短处,对公司影响正面。
但该合资公司必须要得到相关中国政府机关的批准后才能生效;各出资方约定,如果合资合同在合资合同日后二十四个月内未生效,则任何一方可在书面通知另一方后自行决定终止合资合同。而根据《中外合资经营企业法实施条例》,审批机构自接到设立合营企业申请全部文件之日起,应在三个月内决定批准或不批准,因此,歌华有线借外力发展网络增值业务这一步能否走得通不日将见最后分晓。