主要观点

 截止7月21日，沪深两市累计25家公司发布中期财报，考虑到S*ST朝华数据同比数据不全，如下分析只考虑24家公司。24家公司实现主营业务收入178.24亿元，较去年同期增长27.05%，主营业务成本134.36亿元，较去年同期增长27.12%，实现主营业务利润41.96亿元，同比增长了26.12%。主营成本、收入和利润的增幅基本一致，仅利润增幅略小，因成本压力开始显现。

 08年中期财报显示，三费合计21.52亿元，同比增长21.55%，4家公司同比出现负增长；投资收益1.78亿元，而07年中期为0.94亿元，因舒卡股份一家08年中期投资收益为0.99亿元所致。另A股的投资收益50%以上集中在保险公司，已经公布的投资收益数据为指导意义。

 24家A股公司实现净利润18.49亿元，同比增长14.89%，净利润同比增长低于主营业务利润增长。实现每股收益0.246元，其中金岭矿业、哈空调和华新水泥分别实现EPS0.854、0.513、0.474元。EPS同比数据显示，22家可比公司中，EPS同比实现增长的有9家，其余13家均有不同程度下降。

 24家发布中期财报的A股公司，从行业分布角度看，都是A股利润的非权重板块，可能更能反映实际的A股利润增长情况。虽然从中期业绩预告来看，A股利润的权重板块银行、保险、地产、有色、钢铁和煤炭仍能实现较快增长，上述行业主要集中在2点，资源和金融，但是这些权重行业08年下半年和09年的增长并不乐观。

 从证监会多次关注股市吹暖风到新华社半月内四度发文以稳定股市，并且认为"从中国目前整体经济运行状况来看，股市这样的表现无疑是不正常的，其估值水平已经严重偏离了宏观经济的基本面。”

 奥运期间维持A股稳定运行的判断，继续关注题材股的交易型机会，包括农业、新能源、 3G、奥运和低价整合概念股，特别是央企整合和地方国资委的整合；业绩增长较快的非指数权重公司也值得深度挖掘。