公司下修获利预增公告

公司于08.07.04 公告下修08 年中报盈利预增公告，由原先较07 年上半年盈余(1.28 亿元)增长60-90%，下修至0-15%，公司表示原因主要来自：(1) 部分风电项目进度落后，的公司营收确认低于预期，(2) 部分原材料价格上涨导致营业成本高于预期。我们追踪公司04-07 年公司分季营收及分季利润的分布，04-07 年上半年营收占全年营收比例为16%、0.4%、6.2%、18.4%，而04-07 年上半年利润占全年利润比例为 -0.6%、-4.3%、-2.3%、20.4%，因此上半年业绩占全年业绩得贡献度一向偏低，因此此修正公告对全年业绩的杀伤力实属有限。

虽然公司未明确说明原因，但我们仍相当关注原材料涨价对公司的潜在影响，金风科技过去利润率之所以能维持较同业为高的水准(07 年净利润率高达20%)，对零部件供货商采取强势的成本控制是主要原因之一，由于近年来钢材、油价等商品价格持续攀升，为顾及零组件供货商的生存空间，适度反应其成本压力似乎有其必要，因此我们保守预估公司08 年780KW 风机产品毛利率将有2-3%下降空间。

全球风电行业景气展望仍佳

全球风能产业近期消息面仍佳，汇整如下：

1. 德州石油大亨皮肯斯(Pickens)7 月8 日建议透过大力开发风电，透过提升风电占总电力消费比例至20%，将原用来发电的天然气导入作为交通燃料，预计10年内可降低美国对国际石油约1/3 的依赖。

2. 英国政府计划将2020 年可再生能源占比提升至15%，预计风能投资将占整体支出约50%，是主要受惠区块。

3. 法国电网公司(RTE)表示法国将加速风电的建设，计划将风电装置容量由目前的2.5GW 提升至2010 年的5GW，2020 年达到20GW。

4. 根据美国能源部08.05.12 出炉的研究报告，到2030年美国风电装机容量有望增加到304GW，届时将可以满足美国20%的电力需求。

5. 美国能源部于08.06.12 与国际主要风电厂商Vestas、Gamesa、Clipper、Suzlon、GE 等签署合作备忘录，研议美国长期风电发展蓝图。