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国都证券:华新水泥(600801)半年报喜上调评级 买入良机突显
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08年上半年公司实现主营业务收入27.25亿元,同比增长31%,实现归属母公司股东净利润1.91亿元,同比增长74%。上半年EPS0.50元。报告期内,公司继续保持销量提升、效益提高的良好发展势头。上半年公司实现水泥及熟料销量1088 万吨,较去年同期增长201.56 万吨,增幅达22.74%;水泥平均售价235.23 元/吨,较上年同期增加12.39 元/吨。产销量的增长及水泥价格的提高,使公司营业收入和经营业绩较上年同期明显提升。

报告期内,公司水泥销售毛利率为21.02%,比上年同期下降了1.5 个百分点,主要原因在于上半年煤炭价格持续大幅上涨,导致公司单位产品燃料成本上升明显,加之一季度生产及销售受雪灾的影响时间长达20 多天,公司生产基地设备运行效率不理想,使得单位产品固定费用未能得到有效摊薄。此外,混凝土的毛利率也同比下滑了2.25个百分点。

公司在浙江、江西、湖南和湖北的收入分别大幅增长153%、90%、67%和61%。公司在重庆、安徽和福建的收入出现了明显下降。出口同比大幅下降了59%。报告期内,公司重庆涪陵46 00 吨/日熟料水泥生产线项目、四川渠县4600 吨/日熟料水泥生产线项目等分别于4 月、6 月开工建设,公司的产能规模将继续维持快速增长的势头。

2008 年3 月7 日,公司购买恩施鹤峰长宏水泥公司51%股权,其拥有的资产主要为一条在建的包括自主石灰石矿山、页岩矿山直至成品水泥生产的日产1300 吨熟料水泥生产线,达产后可为公司每年生产22万吨的熟料。该生产线目前正在进行设备安装。

公司所持的交通银行和中国太保账面值下降3000余万,目前只是公司的浮亏。公司本期的实际投资收益为400余万元。

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