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兴业证券:华胜天成(600410)稳步增长 等待3G投资
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公司主要为电信、金融等行业的用户提供系统集成和专业服务:公司目前业务仍然以硬件与系统集成为主,硬件与系统集成业务占了总收入的72%,软件与服务占总收入的28%。就行业分布而言,公司主要服务电信、金融和邮政等领域相关,收入构成中电信、金融和邮政占比分别为50%、25%和15%。

公司的发展脉络是由硬件设备代理商发展为系统集成商,未来的发展方向是综合的IT 服务商:公司的业务结构逐渐向软件和服务倾斜,这也是符合信息化发展趋势的,随着系统复杂性提高,所需要的个性化服务将会提升,公司多年积累的技术经验和客户关系适应这一变化过程。

硬件与系统集成业务平稳发展,09 年或将加速:据了解,公司系统集成业务基本保持稳定发展态势,预计3G 计算设备建设在08 年不会有太大投资,09 年开始,随着3G 建设进入计算设备投资期,公司有望步入较快的增长阶段。主要的业务模式是1)参与运营商的基础建设;2)与设备制造商合作,提供后台计算设备。

软件与服务能力有待继续加强:公司的服务领域不断得到拓展,从电信业到进入金融再到邮政。公司98 年进入电信领域,2000 年进入金融领域,2004 年进入邮政领域。

1) 目前,公司在邮政行业的软件服务能力尤为突出,作为总集成商参与信息化的全过程,2007 年,邮政行业贡献收入3 亿元,其中1.5 亿元为软件收入,邮政行业信息化刚起步,考虑到公司在邮政领域处于垄断地位,未来增长空间大。

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