最新消息

宁波银行公布，2008 年上半年税后净利润预计在人民币7.08 亿至7.27 亿元之间，同比增长85%-90%，占我们对该行全年预测的53%- 54%以及路透社市场预测的55%-56%。

分析

我们认为，该业绩与我们及市场的预测相符。我们等待该行将于7 月21 日公布的详细中期业绩。

潜在影响

我们维持对该股的卖出评级，因为：1) 其2008 年预期市净率和市盈率分别为3.4倍和22.7 倍，与A 股银行2.8 倍和13.8 倍的平均水平相比有显著溢价；2) 小企业贷款比重较高（占其2006 年贷款总额的51.7%），而且以宁波市出口企业为主；以及3) 6.35 亿非流通股（占现有股份的25.4%）将于7 月18 日解禁，给近期技术面带来不确定性。

我们的预期和目标价格维持不变。

主要风险：资产质量的稳健程度好于预期；2009 年美国和中国的经济增长/通胀前景好于预期。