■ 历史回顾：

2004、2005年是煤炭行业发展的上一个景气高点。2004年煤炭产量达到199735万吨，同比增长15.6%，商品煤和电煤均价分别为206.54元/吨和161.55元/吨，同比增速分别为19.02%和16.6%。2005年煤炭价格继续走高，同时煤炭供需量增速放缓。受益于量价齐涨，煤炭行业效益在2004、2005年得到快速增长。2004年全年煤炭行业销售收入增长54.98%，利润总额同比增长113.05%，总资产增速达到24.81%。2005年销售收入、利润总额和总资产分别增长42.44%、78.85%和24.58%。进入2006年，随着行业产能的释放及需求放缓，煤炭价格增速放缓，同时生产成本增加，行业效益增速也随之减速。

■ 受益评析：

2008年的数据显示，煤炭行业目前正处于新的景气高点。2008年1-5月份，煤炭采选业分别实现销售收入、利润3517.99亿元、648.23亿元，同比分别增长51.8%、97.76%，增速较1-2月份高11个百分点和30.92个百分点。行业销售毛利率达到30.43%，创2006年以来新高，仅低于上一个煤炭行业景气高峰期2005年的数据。销售利润率、总资产报酬率分别为12.82%和10.25%，达到2000年以来的高点。考虑到目前行业效益的基数更大，因此本轮景气周期好于2004年，可以说中国煤炭行业正处于2000年以来的发展最快时期。

究其原因，主要是煤炭价格飞涨及产量稳定增加引起。受益于需求旺盛、