点此下载 【申银万国:计算机应行业 投资软件行业正当其时】

在08  年1-5  月，中国软件产业继续呈快速增长态势，并且增速稳定上升，印证了我们关于目前中国信息化进程加快，软件与服务业将加速增长的观点。

2008  年前5  月，中国软件产业累计完成销售收入2504.3  亿元，同比增长29%，尽管增速环比略有下降，但仍比去年同期高2%，比电子信息制造业高出8.7%。

在软件行业中，技术服务仍然是增长最为迅速的部分。08  年1-5  月，软件产业收入构成中，软件技术服务增长最快，累计完成收入474.8  亿元，同比增长46.8%，增速比软件全行业高17.8%，所占比重已达到19%。

 自08  年以来，计算机应用二级行业的走势一直强于大盘，一方面在于这一板块的业绩增长较为确定，另一方面则在于该板块受到宏观经济的影响相对较小。

在08  年1-5  月，计算机市场产量仍然维持了高速增长，尤其是笔记本计算机产量增长始终维持在40%左右；而同期的微型电子计算机也维持着30%左右的增速。

需要说明的是，以PC  为代表的计算机硬件行业虽然保持着快速的产量与收入增速，但PC  行业基本上是一个“跑量”的行业，目前计算机制造业的利润率已下降到2.6%左右。

计算机设备板块近期随着整体市场进行了调整，并且下跌的幅度超过大盘，说明市场对于该板块盈利能力持谨慎态度。对于传统的硬件制造商来说，我们仍持较为谨慎的看法。
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我们维持计算机应用行业“看好”评级，以及计算机设备行业“中性”评级。