􀂾 金风科技（002202）：签订11.6 亿元电机定子采购合同

公司今日公告：公司与北车集团旗下西安捷力签订了1.5MW永磁直驱风力发电机定子的采购合同，合同金额为11.6亿元，合同履行期限为2008年7月至2009年12月。

点评：电机作为兆瓦级永磁直驱风机中重要的关键零部件，成本约占风机总成本的25%，其产品性能与质量是决定风机运行与发电量重要影响因素。公司将逐步加大1.5MW级以上的永磁驱风机产销比重，但在当前钢材等金属原材料上涨压力下，如何提高兆瓦级风机的毛利率，是公司未来需要着重努力之处。我们认为，此次大规模集中采购电机定子，一方面有利于保证关键零部件供不应求局面下稳定的货源，另一方面有利于降低单位成本，提升产品毛利率水平。

我们坚信公司作为国内风电龙头企业，通过整合国外先进技术、发挥零部件战略协作网络，并迅速在风力资源就近设立生产基地等策略，能充分享受国内风电行业的持续高度景气，暂维持公司08、09年每股收益分别为0.98元、1.40元的盈利预测及“增持”投资评级。提示兆瓦级风机大规模投产后毛利率下降及税收优惠政策调整风险。