QFII重新增持防御性股票
　　谨慎看待A股后市
　　与号称"御林军"的公募基金相比，QFII是逐鹿中原的"洋家将"，一直以国际视野、环球思维的超常规投资模式在A股市场攻城拔寨，我们有必要在半年报时期，通过QFII的动向来剖析其战略手法和操盘模式，以及对A股市场未来走势所持的态度，为投资者的操作提供参考。
　　■对A股的投资兴趣 不减
　　从媒体公开的统计数据来看，QFII在发布半年报的212家上市公司中共持有2.44亿股股票，合计总市值超过58亿元，在QFII、社保基金、券商、保险公司、信托公司和财务公司六类主力机构中居于第一位。从已公布业绩的212家公司机构持股情况来看，QFII在上半年持续增仓的趋势并没有改变，且在A股市场震荡的过程中，通过集中持有股份获得了优秀的战绩。
　　■回归防御性股票 谨慎
　　QFII曾在去年三季度的钢铁股战役中一战成名，今年上半年从钢铁、电力等大盘蓝筹板块开始切换到题材性的中小黑马股上，但在进行短暂投机后，又再度将投资罗盘的指针转回到大盘蓝筹股上。QFII之所以又将投资目标重新锁定防御性大盘蓝筹股，一方面是由于QFII以跑赢基准指数为目标的华尔街血统根深蒂固，另一方面则是由于宏观政策面上的不确定性导致中国A股的走势存在很大的不确定性，因此，QFII重新锁定与指数共震的大盘蓝筹股也实在是无奈之举，谨慎看待后市的心态一目了然。
　　■三大板块被重仓 关注
　　不过，QFII在股指期货推出前再度锁定大盘蓝筹股的动向仍然值得投资者关注，毕竟权重股的战略筹码价值和优厚的分红题材是很不错的介入理由。其中，最值得重点关注的是钢铁、电力、高速公路三大板块中估值合理的中低价股，如漳泽电力、桂东电力、福建高速、皖通高速等，都已被QFII先后重仓持有。
　　■面对行业龙头股 加仓
　　半年报显示，被QFII加仓的个股继续秉承价值投资的特点，QFII对那些价值相对低估、安全边际较高、累计涨幅偏小以及行业地位突出的细分行业龙头宠爱有加。具体来看，被QFII重点加仓的股票有：受政策扶持最大的农业板块中的双汇发展、通威股份；化工行业的世界级巨头烟台万华、金发科技；现金流充沛的水务龙头原水股份；航运港口板块中的中海发展等等，都是具有中长期投资价值的各行业龙头类的股票。因此，投资者不妨顺从QFII见风转舵的投资哲学，对防御性价值突出的股票给予适当关注。
半年报显示：二季度QFII加速增仓17只股(名单)
　　随着上市公司半年报披露进入高峰期，机构二季度持股情况渐趋揭晓。截至8月1日，已披露的226家上市公司2007年半年报显示，QFII目前已经在34家上市公司前十大流通股东名单中现身，合计持股量达到2.53亿股，比一季度增持了1.51亿股，增持幅度高达148.04%。
　　尽管今年二季度的股市经历了"喜悲"交加的惊险调整过程，但是今年二季度QFII抢仓速度仍然十分突出，有29个席位属于新进，另有10个席位属于大量增仓。
　　目前，QFII新增17只个股，包括白云机场、宇通客车、焦作万方、云维股份等，合计持股量达到8801.50万股，QFII加速集中增持趋势明显。焦作万方同时被摩根士丹利中国A股基金、CREDITSUISSE(HONG KONG)LIMITED、JPMORGANCHASE BANK,NATIONALASSOCIATION三家QFII新进仓，持股量分别为1026.05万股、669.60万股、630.33万股，合计占公司流通股本的8.48%；众和股份也同时被GEAM信托基金中国Ａ股基金、CREDIT SUISSE(HONGKONG)LIMITED、英国保诚资产管理（香港）有限公司等三家QFII新进仓，持股量分别为253.94万股、121.59万股、88.68万股，合计占公司流通股本的14.33%。QFII新增仓股数占比较大的还有白云机场、宇通客车、山河智能、云维股份等股票股。QFII增仓的股票有13只股票，包括通威股份、同洲电子、江钻股份、三普药业等。其中，CREDIT SUISSE (HONG KONG) LIMITED增仓三普药业337.28万股，目前持有该公司股数为403.39万股，占流通股本的6.16%；QFII增仓通威股份327.55万股，持有该公司数量为1025.93万股，占流通股本的3.32%。减仓的个股8只，分别是泰豪科技、福耀玻璃、成发科技、重庆百货，其中香港上海汇丰银行有限公司减持泰豪科技61.76万股，目前持有该股数量为263.32万股，占流通股本的2.22%；MORGANSTANLEY & CO. INTERNATIONALLIMITED减持福耀玻璃38.08万股，目前持有该股数量1196.07万股，占流通股本的2.59%。除这些持仓有重大变化的股票外，还有6只股票平仓，比如渝三峡A、四川美丰、长城电工等，其中ING BANK N.V、花旗－MARTIN CURRIEINVESTMENT MANAGEMENT LIMITEDUBS AG、香港上海汇丰银行有限公司、汇丰－MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL LIMITED等五家QFII重仓持有四川美丰，但持股量均维持在一季度的水平。
　　二季度QFII依旧投资具有高景气行业的龙头股，而且QFII重仓股二季度业绩好于整体A股市场，226家上市公司加权每股收益为0.2209元，QFII重仓股加权每股收益为0.3399元。其中，二季度每股收益在0.2元以上的有17家公司，每股收益在0.1-0.2元之间的有9家公司，每股收益在0-0.1元之间的有7家公司。可见，QFII投资股票都是绩优股，且个股的成长性良好。在行业配置上，QFII重仓股主要锁定在化工、机械、医药、房地产等四大行业上，34只股票中，化工类个股有6只被QFII重仓持、机械类个股5只被QFII重仓持、医药和房地产两类个股均有3只被QFII重仓持有，这些股票是当之无愧的行业龙头。
　　从二级市场走势来看，进入4月份上证综指不断刷新历史纪录，数日来连续多次市值创新高、指数创新高、成交创天量，但是到了5月30日一场"暴风雨"的洗礼让股市连续滑坡，促使近段时间的成交创出了地量的局面，而市场进入7月下旬再次创出了历史新高。统计显示，QFII二季度重仓股最新市值为57.34亿元，7月来市值增长了5.8亿元，上扬幅度为11.25%，而上证指数上扬幅度仅为5.96%，这就意味QFII重仓股整体强于上证综指。在QFII持有的33家个股中，除新世界、獐子岛、江钻股份、宇通客车四只股票下跌之外，其余全部上扬。其中，7月来上扬幅度超过20%的个股有20只，上扬幅度在10%-20%之间的个股有7只，上扬幅度在0%-20%之间的个股有9只。事实证明，海外投资者QFII对中国股市的高烧热依旧未退。