周五两市继续惯性下跌，已连续八连阴，沪市下跌88点，收于2868点，深市下跌403点，收于99367点，成交6900亿元。周边市场的大幅震荡以及消息面的异常平静导致市场非理性恐慌情绪进一步加剧，沪市继周四跌破3000点后，周五再破2900点大关，并创下12年以来最大周跌幅，市场处于悲观绝望的边缘。客观地分析，由于PPI再创新高，表明未来通胀形势仍不乐观，投资者普遍担心紧缩政策仍将延续，导致上市公司的业绩将进一步受到挤压，但我们认为15亿人的内生性需求仍是推动今年经济增长的主要动力，即便GDP增速有所回落，但宏观经济整体仍保持良性发展势头。目前沪深300静态市盈率为21倍，08年以20%的增速保守计算，动态市盈率仅为17倍左右，通过与H股比较，多数优质蓝筹股价已与国际接轨，已具备较明显的估值优势，大盘的连续下跌已为中级反弹腾出了空间，尽管市场情绪化杀跌的影响而导致股指震荡加剧，但我们坚持认为大盘的非理性下跌已进入尾声，操作上已不宜盲目杀跌，轻仓者应坚决逢低介入已具备明显估值优势的股票。