中共中央、国务院13 日召开省区市和中央部门主要负责同志会议，要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。

5 月社会名义消费品零售总额8704 亿元，同比增长21.6%。增幅比4 月22.0%的增速回落了0.4 个百分点。

点评：

1.消费名义增速下降受物价指数回落影响。剔除价格因素，5 月实际消费品零售额同比增长14.1%，

4 月增加0.2 个百分点，在5 年来的单月增幅中只低于去年12 月份的水平。在五月劳动节假期缩减、地震以及股市大幅调整等不利因素影响下，消费实际增速依然强劲。

2.中央会议中提到“促进资本市场健康发展、保持房地产市场稳定”，或被市场认为“救市”，可能推动市场在八连阴之后反弹。不过，中央会议强调，“经济面临不确定性因素增加，做好应对各种困难局面的充分准备”，显示经济形势严峻。这也意味着反弹空间有限，市场仍将维持震荡走势，建议投资者可借发弹之机减仓。

3.我们的操作策略是：首先，仓位控制致胜，保持防御型仓位，并择时小幅增减仓位。其次，轻仓、波段操作主题投资。包括，央企资产注入、创业板、两岸“三通”、奥运等；第三、在市场的底部区域可以逐渐买入 “好”行业，包括免疫或者防御通胀、符合经济转型方向的行业，如，商业贸易、新能源、医药、食品饮料、信息服务、煤炭、信息设备、铁路、军工、农业等；第四、对于那些基本面趋势不明朗的行业，可以关注政策性机会，配置流动性好的行业龙头公司，比如，金融、公用事业、钢铁、交通运输等。