点此下载 【招商证券：存在价值低估，强烈推荐地产行业牛股】




由于拓展项目节奏和布局比较科学，招商地产项目升值明显。目前公司项目中04 年以前取得部分占总量的52%，一线城市资源占全部储备的36.4%，
上述项目即将进入结算期，有效保证了公司的盈利水平。
区域交通改善的最大受益者。
招商地产拥有深圳蛇口地区房产项目的独家开发权，而改善该区域与外部联系的西部通道已经开通，延长了蛇口住宅的需求半径，成为公司现有项目售价提升的新动力。
大股东蛇口工业区在该区域尚有200 平米开发用地，已经明确承诺将上述资产逐步注入上市公司，保证其盈利的可持续性。
价值存在低估。目前公司08 年动态市盈率仅为，安全边际较高。我们根据公司不同业务进行分拆估值，公司合理价格应为69.15，建议买入。



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