市场周二的下跌可以说是符合预期，理性下跌。下跌的因素，是我近一个月来一直反复强调的，即由不断攀升的油价所带来的通货膨胀压力。石油在节日期间再次出乎所有人的预料，再创新高，严重打击了相信“油价已经步入下跌趋势”的投资者们的信心。本来，油价以及通货膨胀的走势是很难预测的，绝对不可以用短期的波动来为中期的走势提供佐证。经济现象纷繁复杂，人们本来就是雾里看花，专家也一样，市场的短期走势多数情况下是不可预测的，中期趋势也很难预测，言之凿凿的预测多是错误的。

在我看来，从1月中旬结束反弹以来，市场的下跌是理性投资的必然选择。在估值如此高的市场操作，本来就谈不上什么价值投资，必然要顺势而为，因此注意止盈点的选择以及判断错误要及时出局就显得十分重要。半年来，市场运行的基本面因素发生了重大变化，这些变化我都在晨报和盘后会中作过分析。整体思路就是：市场基本面因素都处在不可知的因素下，这些因素有可能变好，有可能变坏，但是变坏的概率较大。没有人能够准确预知这些因素，我也不能，因而我们就要对A股的操作保持谨慎。趋势无法看清，那就不要参与，等待因素变化方向的明朗，而不是盲目地期望这些因素会变好，固执地坚持。

就拿这次石油价格创新高来说，自上次油价创新高132美元/桶后，油价短暂回调，许多分析就认为油价已经走出下跌趋势，结果事实证明这些分析是错的。其实，自油价上涨以来，每次创新高后，都有人士评论，油价未来将会如何如何，回头看错者居多。对于通货膨胀也是一个道理，许多研究机构对5月份CPI的同比增幅预计都在8%以下，于是乎，大家纷纷说CPI已经有了下降的趋势，未来将回落。也许CPI确实会如他们所说，会回落，这也是包括我在内的所有业内人士所期待的。但是现实不会总按照你的愿望运行，本轮通胀以来，CPI多次短暂回落过，但是回落之后又是新高。我对这些因素着实拿捏不准。我看到的是原材料价格猛涨，周边国家发生粮食危机及恶性通胀。这种环境下，可以部分解释为什么央行突然提高准备金率，也许有预防的意味在里面。

周二市场的下跌，彰显了几个事实：1、政策性救市失效。本次救市举措包括两点：降低印花税和限制大小非，限制大小非治标不治本，没有实质性影响。它没有解决股市的供求关系。2、技术面不敌基本面。股市半年时间跌去一半，按照常理，怎么着也该反弹了。这也是为什么大家常说“调整很充分了、跌到位了、再下跌就是非理性杀跌，盲目恐慌等等”，结果一路下跌，最理性的反倒是坚持杀跌的人。目前地产股已经创下新低，指数全面创新低的概率较大。归根结底，是技术面不敌基本面，基本面的预期变坏了。

下跌的原因阐述清楚了，那么操作策略也清楚了。本月我一直主张手里股票单日逢大涨即卖出，而后等待下跌，如果等不到，就一直等下去。按照这种策略操作的投资者，手中的仓位应该已经很低了。但是目前仍然不是抢反弹的时机，今年市场的机会是跌出来的，没有凶狠的下跌，就没有入场时机。市场经历了周二的暴跌，反弹的机会大多了，但是我判断仍然抵不过利空的因素。因此仍然应再等几日，观察各因素的变化状况、政府的态度及相应举措。