点此下载 【招商证券：上汽拟发分离交易可转债 更有利于公司做强做大】




上海汽车(600104)：我们在7 月初的路演资料中调高了上海汽车08、09 年的盈利预测并相应提高目标价格，07、08、09 年的EPS 分别为0.79、0.97 以及1.26 元。按照公司董事会公告，在乘用车自主品牌建设上07-12 年的投资需求达到213.55 亿元，初步测算静态投资回收期约为5.7 年，而汽车产业是一个高投入高收益的行业，鉴于目前上海汽车所具备的综合实力，我们认为其未来的收益将高于我们的预期。预计07 年中期业绩为0.38-0.4元，从公司产品推出进程来看，下半年上海大众明锐、上海通用林荫大道以及上汽自主品牌荣威产品都处于爬坡放量生产阶段，其下半年的业绩将明显好于上半年，全年业绩将可能超出我们预期。




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