点此下载 【东方证券：高增长为高股价提供估值安全边际，推荐买入结协行业牛股】




广船国际 （600685.SS）：我们对中船集团整合的观点是：在避免同业竞争的前提下，公司未来的定位方向主要有两个：在中船集团整合好沪东重机赴港上市的同时，吸收合并广船国际；中船集团将广船国际定位为集团的中小型船舶生产基地，并注入集团的中小型船舶资产。催化剂：中船集团对公司的整合。风险因素：世界经济、地域冲突等将会引发国际航运景气的变化，进而带来船舶需求的周期性波动（船东弃船、订单萎缩等）；2008 年以后，国内过渡扩张产能的集中释放将会导致严重的产能过剩，进而带来船价走低，毛利率下滑等压力。我们调高公司未来三年的盈利预测，给予公司股价0.8 倍PEG 和34.97 倍PE 的估值水平，对应2008 年预测EPS 的合理股价为67.17 元，公司目前股指仍存在低估，但考虑到公司的风险因素，我们维持增持的投资评级。




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