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海通证券：星新材料调研简报
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近日我们调研了新材料行业的龙头——星新材料。期间我们与公司相关人员重点就星新材料的主要产品的产能和产量、主要产品的价格走势、定向增发资产的情况、国内有机硅行业发展趋势等几个重点问题进行了交流。根据初步测算的结果，预计2007 年—2009 年星新材料EPS 分别为1.15 元，1.80 元和2.40 元。根据目前的股价我们判断此次定向增发股本增加额应在1 亿股以内，如果按照1 亿股计算，则增发摊薄后2007 年—2009 年公司EPS 分别为0.90元，1.41 元和1.88 元。考虑到公司在有机硅行业中的地位、未来资产注入的强烈预期和高成长性，我们给予公司2008 年40 倍的PE 和2009 年30 倍的PE，这样计算公司的估值为56.40 元。7 月20 日公司股价为43.22 元，距离估值尚有30.50%的上涨空间。综合考虑，我们维持对星新材料“买入”的投资评级。
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近日我们调研了新材料行业的龙头——星新材料。期间我们与公司相关人员重点就星新材料的主要产品的产能和产量、主要产品的价格走势、定向增发资产的情况、国内有机硅行业发展趋势等几个重点问题进行了交流。根据初步测算的结果，预计2007 年—2009 年星新材料EPS 分别为1.15 元，1.80 元和2.40 元。根据目前的股价我们判断此次定向增发股本增加额应在1 亿股以内，如果按照1 亿股计算，则增发摊薄后2007 年—2009 年公司EPS 分别为0.90元，1.41 元和1.88 元。考虑到公司在有机硅行业中的地位、未来资产注入的强烈预期和高成长性，我们给予公司2008 年40 倍的PE 和2009 年30 倍的PE，这样计算公司的估值为56.40 元。7 月20 日公司股价为43.22 元，距离估值尚有30.50%的上涨空间。综合考虑，我们维持对星新材料“买入”的投资评级。
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