􀁺 日用品行业持续较快增长。2007年国内日化市场销售额约为1840亿元，同比增长34%。05-07年我国日化市场年复合增长率为22.97%，增速高于国际平均水平。我们认为，日用化学品市场的销售额将在未来几年继续保持稳步增长，预计2007年到2009年的年均复合增长率将保持在20%左右。

􀁺 外部因素制约行业发展。2007年，国家逐步实施的从紧货币政策和财政政策导致了日用品行业的外部环境发生了变化。成本上升，人民币升值，出口退税率下调等一系列不利因素考验着日用品行业内各企业的运营能力，同时也对各公司的发展战略提出了挑战。

􀁺 子行业表现各异。2007年日用品板块实现营业收入合计119.62亿元，同比增长17.5%，归属于母公司所有者的净利润为10.58亿元，同比增长212.42%。2008年一季度日用品板块实现营业收入27.91亿元，与07年同期相比增长21.27%；归属于母公司所有者的净利润0.66亿元，同比下降47.85%。2007年日用品行业中共有4家公司业绩出现下滑。除德赛电池外，其余3家公司均为细分行业日化洗涤板块的企业，此外，两面针在扣除非经常性损益之后，业绩同为下滑。另外以外销为主的梅花伞、青岛金王、新海股份以及白猫股份在07年宏观不利因素的影响下业绩均有不同程度的下挫。在日用品子行业中，仅化妆品行业发展态势良好，上海家化在07年净利润的大幅增长正是受益于此。

􀁺 困境中求变革，变革中求发展。在市场竞争日趋激烈以及宏观环境的种种不利因素下，日用品板块中的相关企业已感受到了生存挑战。一些公司已经率先求变。海外设厂、调整产品结构、出口转内销等一系列变革举措应运而生。我们应该对困境中求变的上市公司给与较大的关注。

􀁺 投资策略：1、关注近年来业绩保持稳健成长的公司。2、规避受宏观环境不利因素影响较大的公司。综合来看，我们推荐抗风险能力较强、成长良好的上海家化（600315）

􀁺 首次给予日用品行业“中性”投资评级。在日用品行业中，考虑到宏观环境的不利影响，08年以外销为主的公司业绩提升空间有限；结合国内日化市场激烈的竞争格局，主要依靠低价竞争的日化企业也将面临多方面压力。我们认为08年日用品板块的颓势将很难从根本上扭转，故首次给与日用品行业“中性”的投资评级。