● 全行业健康发展，高速成长，亏损企业数量大幅下降。相信这种高增长会随着医改的深入、灾害导致的药品需求增加和个人卫生支出的增加而持续。预计08年销售和利润分别会有25%和35%以上的增长。

● 2008年一季度行业没有受到CPI/PPI高企的影响，继续保持了快速发展的态势，收入和利润的增长创出近10年来的新高。毛利率也扭转了多年下滑的趋势，开始出现缓慢的上扬，这种上扬主要是由于政府定价和企业招标价格之间仍有40%的差距，未来成本上升可以通过提高出厂价来缓解压力，未来整体毛利率会在稳定的基础上继续小幅上升。

● 通过分析03～07年的年度数据和08年一季度数据，我们发现医药行业在05、06年药品降价的打击下，07年元气开始恢复：07年下半年原料药行业进入了持续的景气周期；受医改影响，化学制剂药在07年增长的基础上，08年一季度加速增长；医药商业行业集中度进一步提高；中药行业运行平稳，但缺乏亮点，与行业运行基本一致。

● 中国医药企业的平均PE水平在35倍，对应的PEG为1.2，而欧美国家的PEG目前则达到了3。因此我们认为从成长性来看，中国的医药股面临较大的投资机会。