􀁺 昨日国家统计局公布了四月份宏观数据，其中四月份的CPI同比上涨8.5%，由于宏观数据与市场预期接近，在盘中探低后，股指一度出现反弹走势。我们认为，这种反弹走势力度较难持久，市场震荡过后，仍有向下回补的动力。

􀁺 一方面，虽然近期股指并没有出现较大回落，但以房地产、银行、证券为主的权重股回调幅度相对较大，小市值个股的走强，大多是因为如大飞机项目落定、油价上涨等因素刺激的事件性投资机会，而并没出现整体性投资机会，在权重股走弱的情况下，市场反弹空间相对有限。

􀁺 另一方面，近日消费和医药板块走强，表明投资者对未来经济情况并不乐观，转而偏好弱周期性行业，在投资策略上更趋向于防守而不是进攻。

􀁺 值得注意的是，昨日央行再度调高存款准备金率0.5个百分点，准备金率在今年共计有四次调整，市场资金面可能进一步偏紧。同时，昨日四川发生7.8级地震，这对相关的上市公司也将造成负面效应。

􀁺 综合而言，随着市场对政策底的认同，个股的交易性机会仍将活跃，但基本面的不利因素将使得指数的震荡加大，股指仍有回调的压力存在。