􀁺 净利润大幅增长，营业成本保持稳定。

公司07 年实现营业收入15.89 亿元，比上年同期增长41.16%；实现营业利润9.11 亿元，比上年同期111.4%；实现净利润5.87 亿元，比上年同期增长104.53%；实现每股收益1.48 元。2007 年公司营业成本支出2.76 亿元，比上年同期增长17.82%，远低于营业收入41.16%的增长幅度；实现毛利率为82.62%，比去年同期提高3.44 个百分点。

􀁺 调整贷款结构，降低财务成本。

2007 年公司银行贷款比2006 年减少了17.9 亿元，降低87.32%；财务费用比2006 年下降了0.35 亿元，降低26.73%。

􀁺 期货业务价值仍未体现，有望成为公司新的利润增长点。2007 年公司受让了湖南大有期货经纪有限责任公司（简称“大有期货”）100％的股权。大有期货的价值额未在07 年年报中体现，而衍生品市场存在巨大的发展潜力，股指期货一旦推出，期货业务有望成为公司新的利润增长点。

􀁺 盈利预测。

我们预计公司08 年和09 年营业收入分别为18.16 亿元和19 亿元，净利润分别为7.87 和8.25 亿元，EPS 分别为1.95和2.08 元。首次评级“买入”。