难道只是二八格局这么简单？

　　　　从筹码上分析，说明主力正在以极其优美的姿态，极强的操盘能力，有次序，有节奏的撤退。

　　　　换言之，这也是利润最大化的撤退方式。

　　　　当券商股暴跌时，这个牛市的风向标，突然倒塌。这是公墓和私募最集中做多的板块。竟然说倒了就倒了。

　　　　主力已从最牛的龙头板块上撤退，指数竟然没有大跌。机构们已非吴下阿蒙了。

　　　　任何一个超级主力，如果没有被股市消灭，其和其他主力相比的最成功之处，一定是撤退方案。

　　　　在本轮超级牛市中，主力会以什么样的方式撤退？这是最关键的问题。黄金10年只是忽悠新股民的，滑头们怎么能上这当？

　　　　主力是在创新高，拉中移动、中石油，营造一个盛世景象后撤退？还是就此趴下，跌至2009年？

　　　　恐怕没有人会赞成后者。

　　　　1996年底股市的大调整和始于今年5月的股市调整，可能是最像的一次。

　　　　1996的股市，从924点起跳，在12月13日最高涨至3776点。累积涨幅和今年的有些相似。

　　　　管理层风险提示后出招，当时的所谓利空，放至今年根本不算什么。但是，主力选择了普跌方式，在11月25日将大盘砸至2792点。

　　　　与今年的二八格局不同的是，当时是齐跌，连长虹都跌了四成。主力显然无法出局。

　　　　不得不，次年大反攻，顶着政策一道道金牌，往上做。结果是什么，是深成指涨至6103点。时间是5月12日，离7月1日香港回归还有30多个交易日。

　　　　不过，可怕的是，这一做多，深成指要到今年1月才解套。10年，很多股票至今未解套。

　　　　主力本轮的撤退，最理想的是，在明年4、5月份走出最后的主升浪。可惜，以后10年，股市赚钱将成小概率事件。

　　　　由于中国金融战开始，主力的做多撤退方式能不能如此理想，还是最终服从大局？不知道啊。等着看吧。

　　　　华尔街的所有哲学都是利益。

　　　　政治不过是寻求利益分配的工具。中美的较强，最终仍是实力强者说了算。100年以来，没有国家能出其外。

　　　　英镑、日元、台币、港币、卢布，这些曾在升值后溃败的货币，揭示的表面上是华尔街的胜利，以及美国的强大。但是，实质上却是资本的胜利。

　　　　当本币升值后崩溃时，出手最重的，绝对不是外资或者游资，而是本土的资金。是全国人民一起把自己高估的货币打垮。

　　　　英镑崩溃时，英国人都在赌英国央行溃败。个人都是理性的，只不过，这一所谓的理发导致了更长的经济衰退。个人的理发最终让集体陷于困境。

　　　　人民币低估了吗？从工资表来看，绝对是。在生产要素里，只有工资是低估的。其它土地的地价并不低。资本，利率是人为的压低，黑市价多高了。咱们的科学技术到底有没有低估？

　　　　而且ZF断定人民币没有低估，眼前的一切可能都是梦幻。

　　　　温总说，有能力、有决心、有办法，解决所有的金融问题。斯言是宣战吗？不知道啊。

　　　　叫你别过度投机，你把管理层当根葱。你看看招行认沽，那是自找的，主力出货的困苦，比想像中难得多。弄个义庄钾肥的苦肉戏，不过是维持市场残存的一点人气，为自己的出货保留已经不多的空间。

　　　　从5月14号打招呼，到最近的政策持续推出，时间才两个月不到。没有一次政策调控会在如此短的时间内变脸。除非有重大的金融事件出现，譬如大灾难，股市调控的节奏会持续较长时间。

　　　　典型的征兆是，正监会连新基金都不敢大批了。

　　　　用时间换空间，可能是最理想的调整方式。股市指数也不暴跌暴跌，亏钱的只是弱势群体——垃圾股。谁叫你过度投机来着，亏了你自认倒霉吧。

　　　　蓝筹股可是权势群体的生命线，他们一定会死守，除非大牛市预期扭转。

　　　　想想，连2001年到2006牛的大熊市中，机构都能死扛那几只股票，现在再扛一次，有何难事。

　　　　但是，一旦完成筹码转换，小散接手蓝筹，大牛市可能真的结束了。

　　　　对市场主力而言，至少目前有两件事是确定的：

　　　　一、年内至少明年初股市将再创新高。

　　　　二、创新高前一定有一波像样的调整。

　　　　不确定的是，创新高的时间，是年底还是明年。关键一点是，创新高的点位，是从3600点起跳，还是从3000点或者2800点。

　　　　而更为重要的是，拉动指数创新高的股票，是现在的工行、中行，还是未来的中移动，中石油、联想、华润或者中国电信？

　　　　也许股市真的创新高，可是，很可能与你的股票无关。你的股票也许在股市涨至5000点甚至6000点时，只是个旁观者。

　　　　也许垃圾股真的能涨，可是，那是像今年的香港题材股行情一样，质本洁来还洁去，赤条条来去无牵挂。

　　　　所以，由于ZF手上的牌太多，以至无法对后市做出准确判断。最好的办法，是顺势而为。

　　　　对了，坚持；错了，认错。在市场面前。大家永远是个小学生。

　　　　最终决定命运的，不在于你是错是对，关键是你对的时候赚了多少，错的时候亏了多少。

　　　　连利文摩尔、艾略特、索罗斯、罗伯逊、格拉汉，这些人都曾在市场面前认错。

　　　　即使是政策制定者凯恩斯都数度破产，你我算个啥？

　　　　思考主力会以什么样的方式，进行仓位调整。应该是最重要的一件事。

　　　　撤退，以什么样的方式，撤离哪些山头？又会将红旗插上哪些高地？

　　　　剔换哪些仓位迎接中移动？现在权重股的估值高了吗？二三线的重仓股估值高了吗？

　　　　未来新的股票增量总值可能超过现在的存量，这对市场影响有多大？

　　　　在今年的龙头股券商和地产之后，下一波的龙头还是他们吗？银行股有能力再做一波大行情吗？

　　　　筹码的转换过程，就是财富的重新分配过程。

　　　　新政策如备兑权证一旦推出，股指期货一旦推出，融资融券一旦推出，权重股将占据市场的大部分成交量。正如香港和海外一样。

　　　　小资金可以天天进出，大主力会怎样对待？

　　　　未来的投资文化可能与现在完全不一样。

　　　　试图预测短期大盘虽然是最没有意义的经济损耗，但是，本身并没有错，关键是预测错了，你怎样应对。

　　　　从5月29日4335点以来的调整，是对998点以来的修正。由于股改还有每股送3股的收益，实际投资者的平均收益近4倍。

　　　　乍一看这是惊人的数据。但是，如果从2001年2245点来算，投资者6年来赚得并不多。而深成指最高涨至14576点，较2005年6月的2590点涨幅的确有点大，可是，早在1997年5月，它已达到过6103点。

　　　　咱老百姓其实在股市上并没有赚过很多钱。

　　　　日本当年的股市泡沫的高峰，是国民的集体暴富。当时，日本的口号是“一亿中流”。即在2亿人口中，有一亿是中产阶级。当时，日本的国民工资水平已超过了美国。全球的奢侈品市场都因为日本人的暴富而价格飙升。

　　　　可是，咱中国人还在为猪肉涨价而愁。

　　　　中国猪肉贵了吗，真的是不贵，是咱们的收入太低。而养猪的收入更低。

　　　　日本、美国等诸多国家都曾经历股市的暴涨和暴跌，但是，国际级企业一定在暴涨时形成，即使股市暴跌，他们的技术还在，市场还在。股市的暴跌让丰田、三星、通用、长江实业这些企业垮了吧？在金融风暴中倒闭的只是金融企业，制造业通常是受益者。在牛市中卖出股权，在熊市中买回股权。

　　　　可是，咱们缓慢的融资进程，不仅导致流通股本小，股市投机气氛重，而且还阻碍了企业的繁荣，阻碍了股市的长远走牛。阻碍了咱们从股市中分红。

　　　　将中国电信、中石油、中海油这些企业赶到海外上市的，难道是中小散户？还不是一帮家伙为了手中的筹码不迅速贬值，牺牲了大多数人的利益。

　　　　现在回头看，在将大企业弄回市场之时，竟然最先的政策是调高印花税，而不是让红筹回归，这种市场一热就加税，给那帮家伙太强的警示，散户则成了牛市中的受害者。

　　　　在资本市场助推国民致富的过程中，最关键的是，资本的效率。

　　　　无效率的资本市场，这在2005年前一直都是。好企业环企业都不能融资，大家一起沉沦。

　　　　今年上半年的垃圾股暴涨行情，实际上早就应该制止，这种行情本质上是资本的浪费，只是消息操纵者和庄家的私下分红，老百姓很难从中赚钱，国家也很很因此强大。

　　　　一个好的投资文化，才有好的股市，才有好的国民致富源泉。

　　　　从5月30日以来的股市下跌，被很多人认为是牛市的中期调整，更悲观者认为是牛市结束。这简直是低估了中国人的智慧，也低估了咱渴望致富的胆识。

　　　　在目前熊市思维蔓延的状况下，我们知道，即使地产业最大的万科，市值才1300亿。即使是中国最好的主题公园华侨城，市值才500亿。即使是中国最好的牛退役企业伊利，市值才200亿不到。在日本一度在全世界10大银行里有7家之时，咱们难道不会有世界最好的公司？？这些好公司做大做强，成为咱们的摇钱树，难道不应该？

　　　　买进好的公司，等它成为伟大中国的基石。这是对自己一辈子负责任的态度，也是报国的种方式。

　　　　另附诗一首，希望大家明白牛市的调整，明白调整的方式。等待。用能复制的赚钱方式，面对未来。

　　　　相信未来

　　　　当蜘蛛网无情地查封了我的炉台

　　　　当灰烬的余烟叹息着贫困的悲哀

　　　　我依然固执地铺平失望的灰烬

　　　　用美丽的雪花写下：相信未来

　　　　当我的紫葡萄化为深秋的露水

　　　　当我的鲜花依偎在别人的情怀

　　　　我依然固执地用凝霜的枯藤

　　　　在凄凉的大地上写下：相信未来

　　　　我要用手指那涌向天边的排浪

　　　　我要用手掌那托住太阳的大海

　　　　摇曳着曙光那枝温暖漂亮的笔杆

　　　　用孩子的笔体写下：相信未来

　　　　我之所以坚定地相信未来

　　　　是我相信未来人们的眼睛

　　　　她有拨开历史风尘的睫毛

　　　　她有看透岁月篇章的瞳孔

　　　　不管人们对于我们腐烂的皮肉

　　　　那些迷途的惆怅、失败的苦痛

　　　　是寄予感动的热泪、深切的同情

　　　　还是给以轻蔑的微笑、辛辣的嘲讽

　　　　我坚信人们对于我们的脊骨

　　　　那无数次的探索、迷途、失败和成功

　　　　一定会给予热情、客观、公正的评定

　　　　是的，我焦急地等待着他们的评定

　　　　朋友，坚定地相信未来吧

　　　　相信不屈不挠的努力

　　　　相信战胜死亡的年轻

　　　　相信未来、热爱生命

　　　　试图依靠预测短期大盘走势，并试图从中赚取大钱的，最后大多以大失败告终。

　　　　在目前的股市，对大盘的判断，基本上成为猜测管理层脸色的游戏。

　　　　最典型的是，一旦管理层放行10只基金发行，股指又会健步如飞。

　　　　你能预测准什么时候放行吗？

　　　　连索罗斯、巴菲特、利文摩尔都未能成功逃顶，你能行吗？

　　　　对大资金来说，即使是一个40亿的基金，他的逃顶也不过是从持仓9成变成持仓5成。

　　　　投资最根本的还是在于巨人为伍。而不是判断大盘。如果是趋势投机者，做短线只不过术，只不过是为了提高自己的短期收益。

　　　　刘元生在万科上赚了约16亿，这可能是中国个人投资者的最高境界。尽管大盘17年严寒有过太多风雨。

　　　　在市场的赚大钱的主要流派，简单分有几下几种。

　　　　一是巴菲特的价值投资。长线持股，不试图逃脱短期的波动。当然，在大萧条来临前，一定要走。但是，至少普通的二三年熊市不用逃。虽然巴老对近几年美国股市并不乐观，手上现金越来越多，这并不阻碍他继续赚钱。

　　　　巴的赚钱方式，说白了是用尽量少的钱，去赚取尽量多的钱，赌的是时间。

　　　　二是索罗斯的短线投机。在牛熊转换时最为激烈，赚钱自然最丰。 索不仅是想逃顶，还要做多空转换时赚钱，这是针尖上的芭蕾。有几个人能玩？

　　　　但是，在1987年对日本股市的做空，在1998年对香港股市的做空，在1999年做空网络股，结果都证明是错的。

　　　　尽管是错的，索罗斯并未倒下，原因是他在损失出现重大错误时，在最快的三分钟内平仓，比别人先一步止损。

　　　　索罗斯的策略是用尽可能多的钱，赚取尽可能多的利润。赌的是时点。

　　　　三是时而价值时而投机者。

　　　　在价值股走强时赚取最大的利润，在投机盛行时也能赚大钱。基金经理通常是这样做的。但是，通常会因为踩错了节奏，而左右被人刮耳光。

　　　　我们思考机构的布局，更多的是为了判断主力的动向。大盘可能涨，也可能跌，因为现在是政策市，索罗斯所说的测不准，在现在最为管用。

　　　　当一个市场游戏规则随时可能改变时，试图再预测，到底有多难，你看一下信真期货的操盘成绩就知道了。

　　　　日本在3900点时，股票市值4万亿美元，接近当时全球资本市场总市值的45%，是美国股市的1.5倍。

　　　　由于日本企业普遍交叉持股带来的乘数效应，企业利润极佳，但是，市盈率仍超过60倍。

　　　　当时，日本电话电报公司的市值超过了美国电报电话公司、通用电气、通用汽车和IBM的总和。

　　　　在日本第一劝业银行市盈率56倍时，花旗银行才5.6倍。

　　　　换言之，如果当时日本ZF举国之地，成立外汇公司，收购美国道指300公司的股权，国财，即使股市怎样跌，都坚持不卖，（原因是相信美国，1百年来相信美国是成功的大概率事件），现在，日本人即使股市再跌，国家也很富。

　　　　当国家外汇公司收购黑石时，为什么美国人反对？怕的就是这点。

　　　　深沪股市的泡沫远未大到日后会有17年熊市的地步。中国经济的实力，以在2003年的平价购买力算已是世界.第二。但是，目前，中国股票市值仍很小，空间很大。虽然很多股票仍然价值高估。

　　　　日本17年的失落，只是世界第一滑向世界第二的失落。日本如果没有当年的海外收购的对冲，而是将钱全部砸在国内，后果是每一个什么？

　　　　日本企业的对外收购，是源于企业的本能。当你的竞争对手估值只是你的10分之一？你不会收购他吗？

　　　　日本之所以还是世界第二，如果没有庞大的海外资产，他行吗？日本至今还是世界头号债权国。2亿人凭什么做到这一点？日本的困难在于同内生产成本太高，国民太富。

　　　　中国工人平均工资为日本的20分之一还不到。

　　　　如果中国经济在目前的情况下就崩溃，全世界的东西将更便宜。全球经济一定玩完。

　　　　也许一个时代真的来临。我们站在这个时候的转折点上，是不幸，也是有幸。

　　　　2007年的上半年，注定是17年股市最后的大合唱。从牛市的拐点到局部熊市的来临，仿佛是一场暴风险，如此地迅速，又是如此了逆转。

　　　　从财富的喧嚣、赚钱的亢奋、全民情绪的激情昂扬，到骤然的降温，这不仅仅是一次财富的重新分配，而是历史最后一批庄家成功胜利退出，另一批主力悄然登场。

　　　　大时代就这样来了。虽然中国股市还会有垃圾股暴涨的时刻，但主力参与的时间会越来越短，庄家的实力会越来越小。

　　　　看看香港。中国股市向南走，再向南。

　　　　投资文化、投资主体结构、监管思路、国家战略，一切都从5月30日起。棋局仿佛布下，只是大家都不知道，谁是那一种棋子，又是什么样的小兵