事件：

􀁺 中集集团公告董事会决议，公布高管及业务骨干期权激励计划。

评论：

􀁺 激励对象： 公司8 名高管以及其他核心技术（业务）人员共196 人，从总裁到分公司经理及核心员工都有惠及。其中，高管占拟激励期权总数20.5%，核心技术（业务）人员占69.5％，预留10%。

􀁺 期权数量及股票来源：激励计划拟授予期权数量为6000 万份。激励计划的股票来源为中集集团向激励对象定向发行的6000 万股中集集团股票。占当前公司总股本26.6 亿股的2.25%。

􀁺 行权条件及方式：激励对象上一年度考核合格，公司扣除非经常性损益后的净利润较其上年增长不低于6%。激励对象获得期权后，最快也要平均分四年才能全部行权，期权有效期10 年。

􀁺 行权价格为17.73 元，高于目前市场价格9.7%。

􀁺 审核程序：中国证券监督管理委员会审核无异议、中集集团股东大会批准后，就可以实施，不需要通过国资系统审核。

􀁺 公司期权激励计划市场早有期待，目前推出，时点选择较好。公司近期经营外受升值、航运景气度下降，内受成本双方面不利影响，利空使股价处于相对历史低位。期权激励行权的条件颇为宽松，激励对象获得激励的可能性非常大。由于行权有效期长达10 年，激励对象获得激励后肯定会获益，这样将核心员工的积极性与企业的长期发展捆绑到一起。

􀁺 公司经过近两年的一系列收购，基本形成了集装箱、半挂车、灌式储运设备、海上重型以及未来的铁路货车五大业务领域。灌式储运设备整合是2008 年业绩亮点，近期收购的海上重型发展前景较好，半挂车业务的整合预计明年也将逐渐产生效果。2009 年，如果钢价能有所回落，全球经济见底后逐渐回暖，集装箱需求提振，收购的半挂车、海上重型、灌式业务整合后效益显现，公司效益会有多个增长看点。长期看，公司强大的资金实力、管理输出能力和产业资本运作、整合经验使其会不断的寻求突破的途径，并且也具备这种实力。不过，近期钢价上涨、升值和航运景气度下降是难以回避的不利，并且短期改善的迹象并不明显，整体看2008 年是公司触底的一年。从长远价值和期权激励行权价差角度，我们建议谨慎增持。