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公司公布2008 年第一季度报告，实现销售收入93328 万元，归属上市公司股东净利润2446 万元，同比分别增长4.13%和26.47%，实现每股收益0.10 元，业绩符合我们预期。

自然灾害不改公司盈利水平

2008 年初雪凝天气的影响，并没有改变公司一季度的盈利水平，一季度公司实现销售收入同比增长4.13%，净利润同比增长26.47%，主要是轮胎行业产品需求旺盛，具备了较强的成本转嫁能力；公司08 年提质降耗、内部挖潜初步取得成效。

产品提价应对原料上涨

由于轮胎行业市场需求旺盛，公司作为载重子午胎龙头企业之一，产品供不应求，在轮胎主要原料天然橡胶和合成橡胶价格不断上涨的同时，公司产品于2008 年1 月和2008 年4 月分别提价，提价幅度约5%，提价基本上抵消了天然橡胶价格上涨带来的影响，我们预计2008 年全年天然橡胶的价格涨幅不会太大，但合成橡胶涨幅有可能增大，经过4 月份的提价，公司盈利水平将进一步提高。

另外公司进入试生产阶段的40 万套载重子午胎项目将是未来亮点，2009 年全面达产后载重子午胎产能将达到200 万套。

投资预测和评级

2008 年轮胎行业将继续保持稳步增长的态势，公司的盈利能力也将不断提升，我们预计公司2008 年、2009 年的销售收入分别为4732.74 百万、5206.01 百万，每股收益分别为0.48 元、0.57 元，暂不予评级。