公司2008年第一季度的业绩略好于预期。一季度公司实现营业收入470.3亿元，同比增长27.3%，公司收入增长的主要原因是钢材价格的上涨。实现归属于母公司所有者的净利润42.59亿元，同比增长19.3%，环比增长96.3%，每股收益0.24元。

公司净利润增长的主要原因来自钢材价格的上涨略超过原材料价格的上涨幅度以及不锈钢业绩可能已经扭亏。公司于2007年11月下旬上调了2008年第一季度的钢材价格，而公司由于长单锁定矿石价格以及锁定大部分海运成本，因此1季度公司原材料价格的上涨幅度落后于钢材价格的上涨幅度，公司的盈利能力得到提升。1季度毛利率为15.8%，同比增加0.7个百分点，环比增加2.8个百分点。

我们预计公司二季度的业绩环比将继续上升。公司于2008年2月下旬较大幅度的上调了第二季度的钢材价格，考虑到公司原材料的库存因素，公司的盈利能力将继续得到提升，我们预计公司第二季度的业绩将继续环比上升。

我们预计公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.94、1.03、1.10元，目前公司的动态市盈率分别为13.7、12.5、11.7倍，我们维持对公司“买入-B"的投资评级，维持对公司18.0元目标价的判断。