1 季度公司利润增长超过了市场预期，主要原因在于：1、销售规模扩大，收入同比增长23.94%；2、1 季度纯销比例上升导致公司毛利率同比下降2.09%，但营业费用率下降1.65%，管理费用率下降0.64%，最终扣除投资收益后的营业利润率仍然维持了稳定；3、国控广州的所得税率从33%下降到25%。

预计公司未来仍将维持快速增长，其推动力在于：1、公司在广东地区的销售比例在不断上升，规模效应继续体现；2、头孢类产品占公司工业收入的比例大幅提高，全年销售额增长将可能超过50%，未来两年公司仍有新的抗生素品种将投入市场，增长的持续性能够保证；3、联邦止咳露将通过调整销售结构提高盈利能力；4、继续引进总经销总代理品种，与美国最大的麻醉药生产商Mallinckrodt 的合作正在进行中；5、公司与瑞典Biophauhia 合作开拓欧洲制剂出口，09 年将有实质性进展；6、跟韩国柳韩洋行合作开发的专利质子泵抑制剂药物Revanex将在2010 以后上市。

一致药业的融资有可能在近期启动，未来增长的资金瓶颈将被打开，工业品种的收购和研发、零售业务的并购扩张都将展开。

4 月29 日公司开始有大小非解禁，其中石岩镇经发公司的股权抛售的可能性很大，将给机构投资者带来介入的机会；

我们维持对一致药业08-10 年的0.60 元、0.80 元和1.08 元的盈利预测，建议可逐步介入，分享公司未来几年的快速增长。