兴业银行公布一季报，一季度实现30.87亿元，每股收益0.62元，符合预期。

季报信息量比较低，有一些非常不明确的因素，需要与公司沟通之后才能确认趋势：

1、1季度存款余额负增长，尚不明确是对公或者对私的存款出了问题，就我们本周调研

的情况来看，银行普遍存在一些储蓄回流的现象。同时我们看到同业存入资金余额也有

小幅下降。

2、或许是迫于资金来源的限制，银行压缩了同业存款、现金及央行存放、交易项和持有

到期项的债券投资。

3、银行贷款净值（计提后）余额较去年末增长4.94%，尚不清楚计提之前的增长幅度。

4、粗略计算，银行NIM一季度年化约3.05%，高出去年全年的NIM约50BP以上。兴业由于

债券占生息资产比重高，因此NIM一直低于同行，今年以来的NIM大幅上升与贷款在加息

之后的重新定价有密切的联系（尤其是按揭贷款）。

5、非息收入增长明显、税率下降对盈利贡献较大，去年1季度受税改一次性负面影响较

大。