申银万国－大赢家综合版绝密内参0704





温和反弹四千附近有阻力 （2007-7-3 17:36:52）




盘中特征：

周二大盘温和反弹，终盘上证指数收于3899.72点，涨1.65%，深成指收于12761.06点，涨2.29%，两市成交1331.7亿元，申万所有行业指数和风格指数全线上涨，有色金属指数大涨7.32%，绩优股指数上涨2.46%，微利股和亏损股反弹力度较弱。

后市研判：

短线延续反弹，近期上证指数4000点附近有阻力。

1.55万亿特别国债的发行方式有待继续观察，发行国债的消息前几日市场有所消化，大盘弱市反弹。前市受阻于3900点，后市回调后再上试3900点。S*ST化二吸收合并国元证券获准，持有国元证券的皖维高新高开低走，上周就有上会的消息，周二公布方案有条件通过，不出市场预料，该股高开低走曾导致券商概念股反弹无力。不过券商上半年佣金收入可观，即使第三季度成交量有所减少，全年业绩同比仍有很大的增长，前市券商概念股回调后，后市温和反弹，进而带动股指逼近5日均线。

市场热点主要集中在有色金属板块，从而将绩优股行情激发。包头铝业复牌后涨停，中铝1.48：1换股吸收合并包铝。包头铝业的上涨，山东黄金、中金黄金、云南铜业、稀土高科等也奔向涨停，绩优的驰宏锌锗、中金岭南等涨幅居前。如果该板块继续反弹，大盘可能随之弹升，如果包头铝业补涨到位,有色金属板块可能有回吐的压力,近期不必追涨。





近两日大盘反弹，成交量相对缩减，反弹的高度可能较为有限。上证指数10日均线在3996点附近，深成指在13266点，且它们近期调头下行，市场重心温和下移。反弹遇阻后将再度向下调整，因此谨慎对待此波反弹，后市似乎还有较好的买点。

操作策略：

仓重者可借反弹之际适当减点仓。







绩优股领涨超跌股反弹 （2007-7-3 17:38:05）



周二两市大盘继续小幅反弹，成交量较昨日比略有减少，今天无论从申万行业指数还是从申万风格指数上看，市场出现普涨迹象，两市有三十多家个股涨停而跌停板家数不足十家，有色金属板块充当了此轮反弹的领涨板块，表明这轮反弹市场以中报业绩预增为主要线索展开，后市在以业绩预增股为领头羊，以大盘蓝筹股为后盾，以超跌股轮动为特征的反弹行情有望进一步展开，随着短线机会的增多，市场信心有望进一步恢复，后市仍可看好。

从近期市场个股表现的情况来看，二线蓝筹股、中报预增股、增发注资、资产重组等基本面有实质改善的个股比较活跃，而一大批被错杀的超跌股也存在比较大的反弹机会。绩优股中以西山煤电为例，公司一直主导焦肥精煤的定价，更是宝钢、武钢等大客户必选品种；焦肥精煤需求将长期旺盛价格走高，对公司的收入和利润以有力的推动。煤炭主业收入在2008年将进入提速周期，预计2008－2009年煤炭收入增幅将分别达到15％、22％和21％，总体毛利率水平维持在35－37％。对于资源品而言，资源估值更能反映公司的实际价值。结合资源估值结果，我们给出公司合理目标价格为40元，公司股价仍有低估，走势上看中线向上趋势明显，投资者仍可逢低关注。超跌股中以申通地铁为例，公司业绩稳定增长，2006年10月增发方案被否后今年下半年预计会再度提出再融资计划，新方案由于需要流通股股东重新表决，因此对流通股东应当是利好，方案如果能顺利实现对公司未来业绩有较大的提升作用。近日股价连续下跌，超跌迹象明显，后市有望反弹，投资者可逢低介入。




中国人寿（601628）：投资评级：买进；期限：中线操作 （2007-7-3 17:38:58）




总股本2826471万股，实际流通A股90000万股，07年第一季度每股收益0.3144元。低水平的银行存款利率和高水平的权益投资收益率成为2个最有力的价格因素推动金融资产的结构调整，推动着寿险深化，我们预计未来20年寿险保费总收入的年均增长率为16%。中国人寿2006年的市场占有率为46%。公司具有无可比拟的规模优势，且在成长性更好的欠发达省市和农村市场有广泛布点。考虑到竞争对手在全国的渗透布点还将继续，我们估计人寿今后的份额将缓慢下降，最终稳定在35%的水平，而未来20年公司总保费收入的复合增长率为14.4%。投资收益率上升是寿险行业的共同特征，在有效市场的情况下对提升新业务价值的贡献不大，不过对现有业务价值的推动明显。我们预计中国人寿未来5年的年回报率接近20%。该股被大量的机构投资者持有，也被多家研究机构作为下半年金股推荐，中期具有较大的投资潜力，建议买进。



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