季报显示，公司2008年1季度实现收入2.99亿元，同比下降2.56%，主要因为1季度南方雪灾，公司交货受到一定影响；实现利润1436万元，同比下降47.02%，主要是平高平芝贡献的投资收益大幅下降，每股收益0.04元。每股经营活动净现金流为-0.32元，由于订单增加，生产规模扩大，现金流情况有所下降。

公司本部2008年1季度实现收入2.75亿元，同比下降1.26%，实现营业利润120万元左右，同比大幅下降，主要因为1季度受雪灾影响，本部部分交货推迟，另外本部1季度管理费用和财务费用占收入的比例均有所上升。预计本部2008年1季度新接订单在8亿元－9亿元之间，年报显示本部2007年新接订单25.16亿元，同比增长32.56%，表明本部产品需求仍然旺盛。1季度显示，本部毛利率为17.21%，同比、环比均分别提高了1.43个百分点和3.89个百分点，毛利率趋势符合我们之前的判断。我们预计本部2008年收入22亿元左右，同比增长40%左右，增长主要来自GIS，2008年预计交货1600间隔，同比增长7成左右，本部产能扩张将在2008年4－5月完成。随着GIS比重增加，预计本部毛利率将达到16.5%左右。

公司持股50%的平高东芝2008年1季度实现盈利3200万元左右，同比下降40%左右，为公司贡献投资收益1600万元左右，主要是东芝受1季度雪灾影响较大。预计东芝2007年1季度新接订单在7亿元－8亿元之间，2007年新增订单21亿元，同比增长75%，东芝二期扩产工程已于2007年4季度结束，产能瓶颈基本消除，预计东芝2008年收入21亿元左右，增长40%左右，盈利3.97亿元左右，为公司贡献投资收益1.98亿元左右。

根据公司季报情况，我们将公司2008年－2010年的业绩预测分别下调为0.65元、0.78元和0.90元，主要是上调了本部的管理费用和财务费用，本部收入预测维持不变，平高东芝的收入和盈利预测也维持不变。设若沪深300倍的合理市盈率为20倍左右，考虑到公司未来盈利增长高于市场平均水平，应当予以适当溢价，若按22倍PE估值，则公司的合理估值为14.3元，建议买入。