报告期内公司实现主营业务收入118.87 亿元、净利润12.57 亿元，同比分别增加49.32%和

46.42%。实现每股收益0.42 元。环比看，营业收入下降8%，但营业利润增长70%，净利润

增长了36.6%。

08 年1 季度公司盈利良好的主要原因在于：1、公司化工产品硫酸价格的大幅上涨，华东地区硫酸价格同比上涨了200%，达到1500 元/吨，可以增加约4 亿的毛利。2、电解铜价格同比上涨10%，约增加2.5 亿毛利。3、黄金价格同比增长18%。

我们认为08 年硫酸价格仍然维持高位，电解铜受国内需求和全球通胀环境支撑将创出历史新高，我们预计2008 年均价为65000 元/吨（含税），高于07 年的62500 元/吨。

未来2 年公司EPS 分别为1.87 元和2.23 元，维持买入评级。

风险因素：铜价大幅波动和硫酸价格大幅下跌。