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一、本次四家新股发行概况和申购收益分析预测
江南化工（002226）：公司主要生产炸药，产品有胶状乳化炸药、粉状乳化炸药以及现场混装炸药，根据中国民用爆破器材行业协会的统计数据，公司2006年的乳化炸药产销量居全国乳化炸药生产企业第一位，生产线的产能和生产工艺达到国际先进水平。公司的募集资金主要投向三个项目：1.年产 8000 吨的炸药现场混装车及地面制备站建设项目 2.年产 12000 吨连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目 3.增资安徽江南爆破工程有限公司。公司07年摊薄EPS0.47元/股，我们预计公司2008-2009年的EPS分别为0.58、0.54元/股。目前市场上同类民爆企业 07 年的 PE 为 30x 左右，考虑中小版新股定价较高，我们认为公司的发行定价可以给予07 年完全摊薄后业绩的 35X—40XPE，上市首日定价区间 16.4-18.8 元之间。
合兴包装（002228）：公司是瓦楞纸行业的龙头企业之一，近十年来专注从事中高档瓦楞纸箱的研发与设计、生产、销售及服务。公司经过十多年的发展，拥有领先的行业地位。截至 2007 年合兴包装的瓦楞纸箱产量在福建省内市场占有率连续三年排名第一，公司的生产能力和规模已进入我国瓦楞纸板行业的前十名。采用相对估值法对合兴包装进行估值。沪深两市中的可比公司有太阳纸业（002078）和景兴纸业（002067）。我们预测公司08、09年的EPS分别为0.46、0.70元，参考中小版估值，参照可比25-30倍08年估值水平，上市首日定价区间为11.5－13.8元。
奥特迅（002227）：公司专业从事电力自动化电源设备及其智能单元的研发、制造、销售和服务。主营业务收入稳定增长，2007 年和2006 年分别比上年增长20.18%和19.73%。综合毛利率较高，但逐年略有降低。2005 年至2007 年，公司综合毛利率分别为52.37%、49.45%和48.91%，公司综合毛利率变化主要受微机控制高频开关直流电源系统毛利率变化的影响。公司主营业务收入的增长主要来源于主导产品微机控制高频开关直流电源系统销售收入的增长。IPO募集资金拟投资于电力用直流和交流一体化不间断电源设备产能扩大项目，我们预计公司未来三年的业绩分别为0.60 元、0.78 元、1.07 元，保持较快增长。在估值定价方面，我们以国内二次设备的主要上市公司作为参照，参考中小版估值，给予08 年35--40倍PE，上市首日定价区间为21--24元。