形势符合预期 政策难以放松--2008 年1 季度经济数据分析

结论和投资建议：对于国家统计局发布的一季度经济数据，我们总体看法是经济增长问题不大，通货膨胀压力仍然较大，政策难以放松。在经济增长问题不大，通胀仍然在高位的情况下，预计国家将继续按照既定的从紧政策要求对经济进行调控，备用的政策工具除了行政化的数量控制、准备金率、土地控制之外，由于利率在稳定通胀预期方面的有效性其它政策工具无法替代，这使得仍有加息的必要和可能。预计2 季度经济增长率和1 季度持平，通胀率会有所回落。(分析师：李慧勇 86 21 63295888 分机327)

路桥行业2008 年二季度投资策略及一季度前瞻：行业低估，凸显防御本色

投资评级与估值：从行业、历史的横向比较和绝对估值来看，路桥行业目前处于被低估的估值水平，具有较高的安全边际和投资价值。部分公司股息率达5%，体现了较好的收益性和安全性。我们给予路桥行业“看好”的评级。