点此下载 【国信证券：银行业6月月度报告（附优于大市股）】



银行业景气指数继续高企，紧缩政策下净利差缩小不影响利润高增长2Q2007 银行业景气指数季节性回落，但仍维持在历史高位。调查显示，除银行存贷款利差收入受调整基准利率水平和流动性收紧的影响而略有景气回落外，其他各项财务指标表现良好，特别是以净手续费收入为代表的中间业务增长突出，银行盈利面不断扩大，银行业运营健康平稳。贷款需求景气指数创新高，各行业贷款需求景气指数均较上季大幅提高。紧缩政策预期可能会对行业利差产生影响，但由于前期加息对利差的扩大，即使未来会出现持续性非对称加息，利差虽然会有所下降，但仍能维持较为理想的水平。同时由于信贷供需仍然十分强劲，中间业务高速增长，新增拨备压力持续降低以及税改预期推动盈利持续快速增长。紧缩政策不会影响我们对行业趋势的判断。
近日在市场调整中，银行股表现出了良好的抗风险性，调整幅度明显小于大盘，我们认为这是由银行股稳定的基本面和确定的税改预期决定的。近两个月以来，银行股股价每日变动幅度的年化标准偏差为0.26，远小于上证综指0.44 的水平。A+H 股银行股的A 股溢价率逐步下降，其中交通银行A 股溢价率已由刚刚上市后的60%以上降至6 月25 日的39%，中信银行A 股溢价率已由刚刚上市后的75%降至6 月25 日的60%



本研究报告由慧远保银提供（http://bar.hexun.com/t/1737585.html）