从3月28日中石油第一次亲吻16.7元发行价开始，市场对中石油“破发”就已无悬念，志在必得的空方只等中石油击穿16.7元下探15元，直捣3000点这一多方最后防线，而多方眼巴巴地提心吊胆地看着这场几无胜算的16.7元保卫战，简直是一场折磨，难怪有业内人士甚至愤怒地指责中石油“不破发”延长了市场调整的时间。

虽然此前，曾有过1993年申能股份8.18保卫战暨沪市777保卫战，但笔者认为当年的情形与今日中石油16.7保卫战暨沪市3300点保卫战，形似而神不似。如果说当年以上市公司无业绩支撑(1994年333点市盈率才降到20倍)为特征的经济熊市，对牛市大顶的0.5黄金分割位777点逆势护盘的惨败是必然的，那么今日上市公司有业绩(2008年3500点沪深300动态市盈率20倍)的非经济熊市，多头对牛市大顶的0.5黄金分割位的护盘的成功，也是必然的。

当然，多方死守中石油的16.7元的成功，既基于政府稳定股市的大背景，也得到政策面的鼎力支持，财政部网站2008年4月15日11时12分宣布对中石油、中石化二季度进口的350万吨成品油实行进口环节增值税先征后返。两大石油巨头政策性亏损得以通过“先征后返”冲抵，无疑对二级市场双双跌去近七成的股价形成支撑。值得注意的是，中石油的16.7元之所以在12个交易日久攻不下，也与空方主力对16.7元围而不打的策略有关，凭借中石油“破发”后形势之不确定风险，既可折磨多头割肉抄底，大捞割肉筹码，又可成功地狙击以中石油“破发”为进场策略的场外资金抄底。

综上所述，中石油“不破发”与中石化企稳于11元，与万科及金融板块、有色板块二次探底回稳，以及新能源创投的集体涨停，也许将成为构筑3300点中级底部的重要标志。