还需调整 （2007-6-29 17:22:45）

盘中特征：

周五沪深股市继续调整。沪市收盘3820.70点，下跌2.39％；深市报收12546.45点，下跌2.61％。两市成交量1687亿元，比上一交易日有所减小。申万行业风格指数全部下跌，其中纺织服装、电子元器件、医药生物以及活跃、微利股指数跌幅居前；采掘、家用电器、金融服务、新股、低市盈率指数跌幅较小。两市涨跌家数比例为196：1218，跌停股票达到130家左右。

后市研判：

股指虽然跌破60日均线，但下跌动力尚未完全释放，后市反抽后将继续调整。

本次股市的调整是因政策而起，但内在地更是股市运行规律的需要。上半年由于题材股涨幅惊人，据统计平均涨幅超过200％，而蓝筹股、绩优成长股表现却平平。因此股市的股价结构体系出现了严重失衡的现象，结构性泡沫也出现了。在这种情况下，市场运行的内在纠偏机制必然会发挥作用，压迫股价向合理回归。这就是近期题材股暴跌并导致大盘下跌的内在原因。这种结构性的调整尚未到位，股市中期仍有向下的动力。

全国人大常委会已批准国务院可停减征利息税，也批准了发行1.55亿特别国债的有关计划。虽然这二个信息早已公开，但在目前投资者心态不稳的情况下，仍会对市场形成一定的压力。周五大盘跌破了60日均线，市道明显偏弱。由于连续两个交易日大幅下跌，短线股指会有反抽60日均线的动作，但进一步下跌的动力仍在，估计反抽后仍会继续调整，向下3600-3700点有支撑。本次中期调整的时间将维持一到二个半月，迄今调整时间还不到位。预计通过充分的振荡调整，完成诸多不利因素的消化，为下一轮行情的展开打好基础。最终实现以时间换取空间。

操作策略：

降低仓位。

大盘二次探底个股仍有机会 （2007-6-29 17:23:24）

周五两市大盘继续大幅下跌，成交量略有减少，今天无论从申万行业指数还是从申万风格指数上看，市场出现普跌迹象，两市仅有几家个股涨停而跌停板家数却超过一百家，在下跌时市场出现恐慌情绪，出现了杀跌的现象。近期影响市场的外部因素有QDII、停征（减征）利息税、1.55万亿的特别国债、红筹股回归、银行查违规资金等等，而市场自身内在因素也有调整的需要，市场在反弹至均线遇阻之后，缺乏上攻动力，从市场的运行特征上看，大盘短期继续探底的可能性较大。

尽管大盘跌幅较大，个股出现普跌现象，但绩优股、高成长股跌幅较小，后市仍有投资机会。从近期市场个股表现的情况来看，二线蓝筹股、中报预增股、整体上市题材、增发注资、资产重组等基本面有实质改善的个股后市仍会有所表现，这些股票的下跌就构成了买入机会，以凤凰光学为例，公司的基本面较好，是光学元件生产的龙头企业，有外资合作题材，2006年业绩逐渐好转，2007年业绩有望快速增长，是本轮调整中较为抗跌的品种，投资者可逢低关注。再比如以西山煤电为例，公司一直主导焦肥精煤的定价，更是宝钢、武钢等大客户必选品种；焦肥精煤需求将长期旺盛价格走高，对公司的收入和利润以有力的推动。煤炭主业收入在2008年将进入提速周期，预计2008－2009年煤炭收入增幅将分别达到15％、22％和21％，总体毛利率水平维持在35－37％。对于资源品而言，资源估值更能反映公司的实际价值。结合资源估值结果，我们给出公司合理目标价格为40元，公司股价仍有低估，走势上看中线向上趋势明显，投资者仍可逢低关注。

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