点此下载 【招商证券强烈推荐1只被低估的煤炭龙头股.pdf】


兖州煤业(600188)
资产注入预期将进一步提升估值：06 年股改承诺注入煤、电资产，适当的时候吸收兖州煤业参股集团的煤变油项目。从目前的注入情况来看，06 年只是收购了山西能化，注入仅120 万吨的天池煤矿。而电力资产和参股煤变油的承诺将择机进行。母公司十一五规划的煤炭产量为1 亿吨，未来有望全部注入上市公司，如是，公司的煤炭产量将增长1.77 倍。公司未来具有较好的成长性。资产注入预期将进一步提升公司的估值。
盈利预测和投资评级：预计07 年、08 年和09 年每股收益分别为0.62 元、0.87 元和0.89 元，同比增长75.69%、38.87%和1.98%。未来四年公司业绩年度复合增长率28.81%，我们认为可以按照08 年业绩25 倍的市盈率估值，考虑到资产注入预期，我们认为公司的股价至少在25 元以上，给予强烈推荐-A 的投资评级。