今天两市再次呈现恐慌性下跌走势，股指早盘平开窄幅震荡，随后逐级下探，午后跌幅开始加大，恐慌性气氛再次蔓延。两市成交量2600亿元左右，较昨日有所放大。个股基本处于普跌状态，绩差股、垃圾股大面积出现跌停，中报业绩大幅增长的个股表现较好。基于今天的情况我们从以下两个方面来分析市场现在状况

1、管理层真的还要进行调控吗？
对于调控，管理层手中的牌还有很多，再次加息和提高准备金率、取消存款利息所得税、扩大QDII、严惩商业银行违规资金、蓝筹股加速发行上市、组建外汇投资公司等等。如果目前的财政政策和货币政策措施释放出的信号仍然无法抑制目前证券市场的非理性繁荣和结构性泡沫，管理层将会考虑出台更明确和更有力的措施，直至对股票市场产生实质性影响。如果真是这样，股票市场必将产生一次较大的修正。

2、未来市场资金量是否仍很充裕？

从今天我们得到的信息来看，海外上市公司发行A股的融资额度约为2500亿元。大小非解禁规模4264亿元，首发、增发配售解禁3162亿元，拟公募增发融资额1033亿元。以上四类资金需求的合计额度高达10959.84亿元，占目前流通A股市值的18％。当然，这只是理论上的资金需求，其中，新股发行和上市公司再融资需求是刚性的，而限售股解禁之后是否减持存在弹性，尽管目前股市的资金相当充裕，但随着QDII理财产品的发售，内地资金面临外流，下半年A股市场的资金面将承受较大的压力。

从以上两方面来看，笔者认为股市将展开结构性调整，前期被反复炒作的没有真实预期和业绩支撑的个股将由此率先进入中期调整。基金配置的蓝筹品种会有较强的支撑，可能保持震荡整理走势，部分蓝筹品种有可能被市场重新估值。在完成对蓝筹品种的充分估值后，市场最终进入中期调整，调整点位预计在3100点区域附近，时间跨度在6-9月左右。

　　建议投资者逢高减磅，或调整持仓结构，配置防御性品种，重点可考虑金融、地产、消费和资源类公司中价值被低估的品种。