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22日两市大跌 上证综指跌破4100点关口
一.投资策略
周五，沪市今日开盘4230.967点，最高4249.431点、最低4024.489点、收盘4091.445点、跌139.37点、成交 1675.1亿元、跌幅3.29％、有149家上涨、有833家下跌。深成指今日开盘14227.93点，最高14238.10点、最低13423.24 点、收盘13725.72点、跌529.89点、跌幅3.72％、成交903.84亿元、有92家上涨、有633家下跌。
盘面观察：由于近期大盘在高位附近一直未能得到量能的配合，在盘整数日后终于出现了大幅下挫的走势。这种急挫的走势使大盘的做空能量得到了一次快速的释放，市场主力面对前期高点久攻不下的局面，最终采取了暂时后退，重新寻找市场重心的缓和策略。今天正是夏至，市场出现较大波动属于正常。从形态上来看，前期高点4335点与本次反弹高点4312点一带已形成短期双头阻力，今日股指盘中跌破20日重要市场成本线，收于10日均线之下，且 5日均线有掉头向下的趋势，市场短期走势不容乐观。而且今天下午的跳水明显带有成交量放大的趋势，说明市场做空动能依然较强，大盘将对4000点整数关口进行反复试探。注意周末政策消息面的情况。
二.要闻解析
（一）尚福林：资本市场正发生重要变化 上市公司要诚信尽责
金融界网站6月21日讯由中国证监会主办的“首届上市公司高峰论坛”21日在上海召开。本次论坛的主题是“股权分置改革后上市公司治理与发展”，中国证监会主席尚福林在论坛致辞时指出，当前资本市场生态环境和运行机制正在发生一系列的重要变化，上市公司要主动适应新形势的要求，全面贯彻落实科学发展观，坚持“诚信尽责、规范自律、创新发展”，在依托资本市场做优做强的同时，进一步促进我国资本市场健康发展。
尚福林指出，今后一段时期，围绕促进提高上市公司质量，提升资本市场的投资价值，证监会将着重做好以五项下工作：一是积极推进多层次市场体系建设，努力拓展市场的广度与深度。二是鼓励和吸引优质大型企业和高成长性中小企业发行上市，优化上市公司结构。三是健全和完善上市公司内部制衡机制，进一步提高上市公司规范运作水平。四是不断改进和加强上市公司监管，切实提高监管有效性。五是推进行业自律组织建设，逐步形成行政监管、法制监管、自律监管和社会监管互为补充的多层次、全方位的监管体系。
：上市公司是资本市场的基石，提高上市公司质量是上市公司实现持续稳定快速发展的必由之路。上市公司诚信尽责、规范自律是证券市场发展的保障，相信我们的监管部门将会切实做好上太守监管工作，推动证券市场和谐、健康发展。
（二）吴晓灵：警惕外资狂买国内资产
早报讯 中国人民银行副行长吴晓灵昨天在北京表示，对外资过度追逐国内资本“必须”保持警惕，中国将维护人民币汇率的正常波动幅度，同时加强对跨国短期资本的监管。
据新华海外财经报道，这显示，中国在进行汇率改革的同时，也对当前外资短期投机行为有所警惕。
吴晓灵昨天在东南亚金融危机十周年国际研讨会上表示，过于僵化和缺乏灵活性的汇率制度，容易受到国际游资的冲击。而短期投机性资本的异常流动可能成为金融危机的导火索。吴晓灵说，外资大量流入造成的国内资产价格的快速上涨，是“不可持续”的。因此，对外资过度追逐国内资本“必须”保持警惕；应加强研究对对冲基金和跨国投资活动的监管方法。
吴晓灵同时表示，各国应实行适合本国国情的汇率制度。她也承认，人民币汇率当前的升值压力来自中国的经常项目和资本项目双顺差，“这是经济结构失衡的反映”。
在研讨会的问答环节中，吴晓灵表示，汇率不能解决中国国际收支不平衡的问题。人民币汇率升值的速度不能太快是汇率改革的基本方针。
吴晓灵在研讨会间隙还表示，中国近日对8家商业银行因对信贷资金流入资本市场监管不力而做的处罚是为了“严肃市场纪律，维护市场公正”。这一讲话显示出管理层对维护股票市场秩序的决心。
：外资短期投机行为有所警惕，外资大量流入造成的国内资产价格的快速上涨，应加强对跨国短期资本的监管。
（三）下半年市场资金需求可能逾万亿
建设银行、中国石油相继发布了发行A股的计划，海归发行将使得A股市场面临扩容压力。除此以外，股改限售股解冻、大盘股配售股限售期结束，加上上市公司拟公开增发股票，数据统计显示，今年下半年A股市场资金需求将达到10959.84亿元。
：大小非解禁、首发、增发配售解禁、拟公募增发融资、红筹回归，理论上在下半年资金需求的合计额度高达10959.84亿元，占目前流通A股市值的18％，尽管目前股市的资金相当充裕，但随着QDII理财产品的发售，内地资金面临外流，下半年A股市场的资金面将承受较大的压力。
（四）深交所副总经理宋丽萍：并购分拆也能强大上市公司
昨日，深圳证券交易所副总经理宋丽萍就目前上市公司并购和分拆上市提出了自己的看法她认为，随着我国资本市场发展的转折性变化，上市公司的收购兼并活动正面临新的市场和政策环境。同时，上市公司在发展中提出了部分资产和业务“分拆上市”的要求。
“分拆上市”与“整体上市”不矛盾
宋丽萍认为，鼓励“整体上市”与允许“分拆上市”是针对两类不同企业，和两类不同问题提出来的，二者并不冲突。
首先，鼓励“整体上市”与允许“分拆上市”是针对两类不同企业群体提出的问题。
其次，“整体市场”与“分拆上市”要解决的问题是不同。“整体上市”旨在推动我国在特殊情况下出现的一批上市公司构建更为合理、透明的公司控制权结构，以在根本上消除不规范的关联交易。
：“分拆上市”怕是多数投资者无法共识。虽然分拆上市有利于市场对子公司的价值发现，从而间接提升母公司的市场价值和股东利益；也有助于改善母公司的资产流动性等等，但这里如何解决可能存在的关联交易、如何充分体现中小股东的意愿、如何保护中小投资者的利益怕要首要解决的问题。
周五，沪市今日开盘4230.967点，最高4249.431点、最低4024.489点、收盘4091.445点、跌139.37点、成交 1675.1亿元、跌幅3.29％、有149家上涨、有833家下跌。深成指今日开盘14227.93点，最高14238.10点、最低13423.24 点、收盘13725.72点、跌529.89点、跌幅3.72％、成交903.84亿元、有92家上涨、有633家下跌。
盘面观察：由于近期大盘在高位附近一直未能得到量能的配合，在盘整数日后终于出现了大幅下挫的走势。这种急挫的走势使大盘的做空能量得到了一次快速的释放，市场主力面对前期高点久攻不下的局面，最终采取了暂时后退，重新寻找市场重心的缓和策略。今天正是夏至，市场出现较大波动属于正常。从形态上来看，前期高点4335点与本次反弹高点4312点一带已形成短期双头阻力，今日股指盘中跌破20日重要市场成本线，收于10日均线之下，且 5日均线有掉头向下的趋势，市场短期走势不容乐观。而且今天下午的跳水明显带有成交量放大的趋势，说明市场做空动能依然较强，大盘将对4000点整数关口进行反复试探。注意周末政策消息面的情况。
二.要闻解析
（一）尚福林：资本市场正发生重要变化 上市公司要诚信尽责
金融界网站6月21日讯由中国证监会主办的“首届上市公司高峰论坛”21日在上海召开。本次论坛的主题是“股权分置改革后上市公司治理与发展”，中国证监会主席尚福林在论坛致辞时指出，当前资本市场生态环境和运行机制正在发生一系列的重要变化，上市公司要主动适应新形势的要求，全面贯彻落实科学发展观，坚持“诚信尽责、规范自律、创新发展”，在依托资本市场做优做强的同时，进一步促进我国资本市场健康发展。
尚福林指出，今后一段时期，围绕促进提高上市公司质量，提升资本市场的投资价值，证监会将着重做好以五项下工作：一是积极推进多层次市场体系建设，努力拓展市场的广度与深度。二是鼓励和吸引优质大型企业和高成长性中小企业发行上市，优化上市公司结构。三是健全和完善上市公司内部制衡机制，进一步提高上市公司规范运作水平。四是不断改进和加强上市公司监管，切实提高监管有效性。五是推进行业自律组织建设，逐步形成行政监管、法制监管、自律监管和社会监管互为补充的多层次、全方位的监管体系。
：上市公司是资本市场的基石，提高上市公司质量是上市公司实现持续稳定快速发展的必由之路。上市公司诚信尽责、规范自律是证券市场发展的保障，相信我们的监管部门将会切实做好上太守监管工作，推动证券市场和谐、健康发展。
（二）吴晓灵：警惕外资狂买国内资产
早报讯 中国人民银行副行长吴晓灵昨天在北京表示，对外资过度追逐国内资本“必须”保持警惕，中国将维护人民币汇率的正常波动幅度，同时加强对跨国短期资本的监管。
据新华海外财经报道，这显示，中国在进行汇率改革的同时，也对当前外资短期投机行为有所警惕。
吴晓灵昨天在东南亚金融危机十周年国际研讨会上表示，过于僵化和缺乏灵活性的汇率制度，容易受到国际游资的冲击。而短期投机性资本的异常流动可能成为金融危机的导火索。吴晓灵说，外资大量流入造成的国内资产价格的快速上涨，是“不可持续”的。因此，对外资过度追逐国内资本“必须”保持警惕；应加强研究对对冲基金和跨国投资活动的监管方法。
吴晓灵同时表示，各国应实行适合本国国情的汇率制度。她也承认，人民币汇率当前的升值压力来自中国的经常项目和资本项目双顺差，“这是经济结构失衡的反映”。
在研讨会的问答环节中，吴晓灵表示，汇率不能解决中国国际收支不平衡的问题。人民币汇率升值的速度不能太快是汇率改革的基本方针。
吴晓灵在研讨会间隙还表示，中国近日对8家商业银行因对信贷资金流入资本市场监管不力而做的处罚是为了“严肃市场纪律，维护市场公正”。这一讲话显示出管理层对维护股票市场秩序的决心。
：外资短期投机行为有所警惕，外资大量流入造成的国内资产价格的快速上涨，应加强对跨国短期资本的监管。
（三）下半年市场资金需求可能逾万亿
建设银行、中国石油相继发布了发行A股的计划，海归发行将使得A股市场面临扩容压力。除此以外，股改限售股解冻、大盘股配售股限售期结束，加上上市公司拟公开增发股票，数据统计显示，今年下半年A股市场资金需求将达到10959.84亿元。
：大小非解禁、首发、增发配售解禁、拟公募增发融资、红筹回归，理论上在下半年资金需求的合计额度高达10959.84亿元，占目前流通A股市值的18％，尽管目前股市的资金相当充裕，但随着QDII理财产品的发售，内地资金面临外流，下半年A股市场的资金面将承受较大的压力。
（四）深交所副总经理宋丽萍：并购分拆也能强大上市公司
昨日，深圳证券交易所副总经理宋丽萍就目前上市公司并购和分拆上市提出了自己的看法她认为，随着我国资本市场发展的转折性变化，上市公司的收购兼并活动正面临新的市场和政策环境。同时，上市公司在发展中提出了部分资产和业务“分拆上市”的要求。
“分拆上市”与“整体上市”不矛盾
宋丽萍认为，鼓励“整体上市”与允许“分拆上市”是针对两类不同企业，和两类不同问题提出来的，二者并不冲突。
首先，鼓励“整体上市”与允许“分拆上市”是针对两类不同企业群体提出的问题。
其次，“整体市场”与“分拆上市”要解决的问题是不同。“整体上市”旨在推动我国在特殊情况下出现的一批上市公司构建更为合理、透明的公司控制权结构，以在根本上消除不规范的关联交易。
：“分拆上市”怕是多数投资者无法共识。虽然分拆上市有利于市场对子公司的价值发现，从而间接提升母公司的市场价值和股东利益；也有助于改善母公司的资产流动性等等，但这里如何解决可能存在的关联交易、如何充分体现中小股东的意愿、如何保护中小投资者的利益怕要首要解决的问题。
